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财务问题是复牌的一大障碍/大公报记者 王嘉杰

2019-10-09 04:23:44大公报
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  长期停牌公司是否没有翻身之日?翻查资料显示,在2016年共有三间公司被证监会勒令停牌,除了国家联合资源(00254)外,还有桑德国际(00967)以及中国光纤网络,当中中国光纤网络因清盘已於今年被除牌,而桑德国际在2018年业绩中出现近10亿元人民币的亏损,同时仍在停牌。至於国家联合资源最新2019年上半年业务亦处於亏损。由以上三个例子显示,上市公司停牌后,都出现财务问题,成为了它们复牌的一大障碍。

  国家联合资源表示,联交所上市部於7月,首次就上市规则第13.24条项下之足够的业务运作事宜,向公司发出询问并要求公司作出回应。简单来说,就是质问公司的业务“揾唔揾到食”。自2017年起,联交所已不断以有关条例,主动向上市公司发出除牌指令。

  国家联合资源感到意外,可能是以为公司是2016年停牌,应该不受到2017年才兴起的“除牌宝剑”所伤。不过,事实证明,港交所很大可能会以企业有否足够的业务,去评估企业能否复牌,即使企业最初停牌原因可能与业务无关。

  注入良好业务易触发反收购

  从国家联合资源公司角度来看,最初停牌原因很大机会是公司管理层有问题,涉及非法取得公司资产,业务交易不準确。公司於停牌期间已尽力清除过去管治问题,做好独立调查,引入新管理层以及新业务,以除去旧有业务涉及的问题,并重新刊发自2016年至2019年业务报告,花了很多心机及金钱,理应可以重新出发。不过,由於港交所积极打击反收购,公司引入好的业务不易。因为注入良好而且有规模的业务容易触发反收购,要视为重新上市。

  因此,国家联合资源因为新业务还在亏损,加上规劃不大,相关租车业务又缺乏未来高增长的概念,如以上市时主板的标準,上市前1年盈利超过2000万元,以及上市前2至3年累积盈利多於3000万元计,这业务的盈利能力是未达上市标準。

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