图：分析指出，5G将带来整个通讯产业的变革及升级\中新社

　　每逢流动通讯技术升级，都会带来革命性的改变，而上月5G商用在内地正式启动，将释放巨大商机，相关行业可望成为5G大潮中的赢家。当中，丘钛科技（01478）、舜宇光学（02382）为手机零配件业领头羊，而比亚迪电子（00285）则主力智能手机结构件及组装代工，三间公司均具雄厚研发和生产实力，可睇高一线。

　　谈及5G带来的影响，它将带来整个通讯产业的变革及升级。从产业链角度看，5G的建设包含一系列领域，随着各手机公司陆续与电信业进行5G手机测试，相关机款亦会不断增加，而三星、华为、小米、vivo等品牌，均为明年制定新一波作战大计，料将带旺手机零组件供应链及相关产业。

　　手机公司定新作战大计

　　分析指出，随着5G网络覆盖增强、服务质量提升，消费者转5G套餐的意愿将会增强。中泰国际认为，目前5G套餐价格给未来降费提供了空间，内地三大运营商可适时通过降费等方式加速提升5G用户渗透率，促使用户更换5G手机，利好手机产业链企业。

　　市场预料，拥有逾三十年历史的综合光学零件及产品生产商──舜宇光学，将成为赢家之一。该公司主要从事设计、研究与开发、生产及销售光学及其相关产品。集团专注於结合光学、电子、软件及机械技术的光电相关产品的应用领域：如手机、数码相机、车载成像及传感系统、安防监控系统及自动化工厂等。

　　今年1至9月舜宇的手机镜头出货量为9.4亿件，同比增长38%，高於全年30%增速指引。中泰预期，三摄／多摄渗透率将快速提升，手机镜头需求量将大幅增加。手机摄像模组方面，1至9月出货量为3.7亿件，同比增长23.2%，位於全年出货量增速指引区间20%至25%内，该行期潜望式及TOF将为继三摄后的升级重点。同时，舜宇为目前少数可以实现潜望式模组及TOF产品量供货的模组厂商，有望於升级潮中抢佔市场。随着生产线优化，生产效率及良率自今年5月开始已见改善，预期下半年手机摄像模组毛利率水平将会回升，考虑到3D产品出货量大幅增加，预期光电产品毛利率将有改善。

　　至於车载镜头，今年1至9月出货量为4559.4万件，同比增长26.5%，略高於全年25%增速指引。该行指出，各国政府正鼓励或强制要求安装ADAS，预期ADAS渗透率将快速提升，带动车载镜头需求量高速增长，舜宇车载镜头市佔率连续多年居全球首位，竞争优势明显。

　　舜宇竞争优势明显

　　值得注意的是，今年5月舜宇最主要客户华为被列入美国商务部工业和安全局实体名单，导致谷歌暂停与华为的部分业务往来，华为手机将无法使用包括Google Play、Gmail等在内谷歌应用服务，预期将对华为手机海外销量造成一定负面影响。

　　但在此情况下，今年前三季度，华为手机出货量同比增长26%至1.85亿台，表现远超市场平均水平，目前舜宇订单未受上述“华为事件”影响。中泰国际考虑到舜宇客户覆盖小米、OPPO、vivo等大部分内地知名手机厂商，并於去年进入三星供应链，认为即使华为手机未来销量受上述事件拖累，公司有能力通过从其他客户处获取更多订单削弱华为销售影响。

　　该行表示，考虑到舜宇於手机镜头、摄像模组及车载镜头领域均处於龙头地位，竞争优势明显，且目前正处於三摄升级初期，参考双摄升级时期情况，预期板块估值将会提升，给予舜宇“买入”评级，目标价至146.9元。