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新闻分析\业务重叠 会德丰价值被埋没\王嘉杰

2020-02-25 04:23:43大公报
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  由於市场认为会德丰与九仓的业务类型严重重叠,已估计会德丰有意私有化九仓。会德丰於过去一年频频增持九仓,由65%增至70.03%,亦反映公司似为私有化部署。

  2019年港股有多间上市公司纷纷提出私有化,而目前受到新冠肺炎疫情影响,股市近期一直向下,股价低迷吸引大股东以低价私有化估值低的公司。目前九仓市帐率仅得0.44倍,而其他具规模的内房股的市帐率则介乎1.6倍至1.9倍,反映九仓失去上市融资平台的功能,过低的市帐率难以发新股集资。过去一年,作为九仓大股东的会德丰,共6次增持,涉及资金约3.4亿元。

  同时,会德丰与九龙仓的重叠问题,亦影响到了会德丰的估值未能反映。以上周五的收市价计算,会德丰市值约为970亿元,其持有的九龙仓集团及九龙仓置业(01997),按其持有的股权计算,相应市值分别约为420亿元及806亿元,两者相加为1226亿元,高於会德丰市值。

  因此,会德丰或打算通过收购,以取回应有市值。

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