图：今年以来，人行不断通过结构性工具引导实体融资成本进一步向下

　　【大公报讯】记者倪巍晨上海报道：LPR（贷款市场报价利率）再现“非对称调降”。继2月后，中国人民银行发布的4月LPR两大期限报价再次双双调降，其中，1年期LPR报3.85%，较前值调降20个基点，录去年8月LPR改革以来单次最大降幅；5年期以上LPR报4.65%，较前值调降10个基点。分析师指出，是次LPR两大期限报价的“双降”符合预期，可进一步压低长端利率，推动实体经济特别是中小微企业融资成本的下行。

　　国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼强调，存量信贷利率定价基準转换工作上月已开始进行，这使LPR的应用範围变得更广，进而对推动企业融资成本也有更显著作用，LPR两大期限报价的双降，可推动信贷利率的下行，并降低企业融资成本。

　　为对冲疫情对实体经济带来的利淡影响，今年以来，人行不断通过结构性工具引导实体融资成本进一步向下。申万宏源中国经济研究主管秦泰认为，疫情发生以来，人行逆回购利率分别调降过两次，LPR报价也仅在2月调降过一次，人行对长端利率的引导弱於短端，本月LPR两大期限报价的“双降”符合预期，且存在明显的“结构性”特征。

　　年内料再降準3次

　　值得一提的是，本月LPR的调整同样採取了“非对称”的形势，其中，5年期间以上LPR调降幅度仅10个基点。与之类似的操作在今年2月也曾出现，当时1年和5年期以上LPR报价分别调降10和5基点。

　　交银金研中心高级研究员陈冀分析，1年期LPR报价降幅远超5年期以上，表明决策层对房地产市场仍持“房住不炒”的态度，这也显示出企业中长期信贷和居民购房贷之间的定价差异，“LPR的‘非对称调降’，将降低企业中长期信贷成本，进而激发企业投资的意愿”。

　　展望未来，秦泰直言，从近期决策层态度看，中国将继续保持流动性的“合理充裕”，并在积极引导信贷市场利率进一步下行的同时，引导资金更多流向实体经济领域，特别是支持中小微企业方面，央行后续料更注重对利率的“结构性引导”。陈冀预计，年内LPR还有20个基点以上的下行空间，且人行后续或仍开展2到3次降準操作。