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财经观察/疫情下的股神巴菲特/李灵修

2020-07-05 04:23:45大公报
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  正值基金经理半年总结,各家机构都在晒成绩单。作为业界标杆,巴菲特旗下的巴郡(NYSE:BRK.A)上半年累跌21.28%,标普500指数挫4.04%,纳斯达克涨12.1%。考虑到自1965年成立以来,巴郡过去五十多年中的市值年化增长率为18.8%,远高於同期标普500指数9.7%的回报率,可见今年股神表现不甚理想。再加上近期有关巴菲特退休传闻再起,难免给外界一种“廉颇老矣”的印象。

  巴菲特在此轮行情中最大“污点”在於对航空股的判断上。在2月底美股暴跌之初,巴菲特以45美元的股价买入97.65万股的达美航空,并坚称不会卖出旗下持有的美国航空股。但到了5月份的股东大会上,巴菲特宣布已出清美国四大航空公司股票,市场预估相关亏损已达64亿美元。而其后的一个多月时间裏,航空板块反弹了90%。连特朗普都评价称:“巴菲特一生都是对的,但在抛售航空公司股票上却犯了一个错误”。

  面对全球疫情的爆发,巴菲特曾表示:“我们千万不要浪费任何一次危机”。可在航空股的把握上,他却高位抄底、低位割肉,结结实实地被割了一回韭菜,更是与“别人恐惧我贪婪、别人贪婪我恐惧”的投资理念背道而驰。

  事实上,近年来关於巴菲特最大诟病就是其对科技股的“冷漠”。他个人偏爱大消费及金融板块,多次明言“看不懂科技股”,但重仓股都是疫情影响最为严重的行业,因此巴郡业绩备受衝击。眼看着美股两周四熔断,巴菲特不禁感叹“我活了89岁,也没见过这种场面”。

  在过去的十年裏,以FAANG(Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google)为代表的科技股一直是股市上涨的最大推动力。纳斯达克指数在反弹行情中表现最好,一举收复年内失地,靠的正是头部科技企业股价的大幅上涨。标普500也是如此,据统计,2015年至今前十大股票对指数的合计拉动每年均在40%以上,即标普500成份股中2%的股票贡献了指数至少40%以上的涨幅。且每年的十大股票名单是高度重複的,亚马逊、微软、苹果等公司反覆上榜,马太效应十分明显。

  如今巴菲特的“股神”地位似乎出现动摇,一批热衷科技股的年轻基金经理人开始崭露头角。不知那些深信价值投资的中国股民该如何抉择?

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