恒指季检结果爆冷，虽然阿里巴巴（09988）及小米（01810）一如预期纳入恒指成份股，但一直被市场视为大热的美团点评（03690）却未能跻身蓝筹之列，反而是生科股藥明生物（02269）出乎预料地染蓝。证券业人士估计，美团大热倒灶落选，与其去年才首次扭亏，但今年再度见红，未能证明业务具有持续盈利能力不无关係。美团下周股价可能受压，但中长线科技科研、互联网、电商等新经济股仍看俏，散户不妨200元以下分段收集。

　　恒生指数首次将“同股不同权”及“第二上市”股份纳为成份股，被市场视为恒指历来重要改革之一，让新经济股及科技股成为恒指组合部分，更能反映市场与经济最新趋势。

　　2018年9月上市的美团点评，由於公司未录盈利，在IPO公开发售时只轻微超购0.5倍，一手中籤率100%，而早於美团两个月挂牌的小米，却有8.5倍超购。然而两隻股份表现却有极大差异，前者越升越劲，后者未返家乡。

　　去年底恒指公司提出成份股改革，阿里、美团、小米均成为染蓝热门之选，其中美团股价逐步发力，加上去年业绩首次录得盈利，股价升至近日最高229.2元，市值接近1.3万亿元，为港股第四大市值股份。以当年招股定价69元计算，累计上升2.3倍，而同期上市的小米以17元定价，昨日收市仍只是15.34元，潜水近一成。

　　美团落空 前景仍俏

　　艾德证券期货联席董事陈政深指出，阿里是一个综合平台，小米则是互联网公司，美团的业务与阿里及小米相比较为单一。不过，他认为美团早晚都会成为蓝筹股。他又说美团短期股价亦未必需要看淡，因为在“ATMX”（阿里、腾讯、美团、小米）当中，美团业务最不会受外国制裁的影响。

　　第一上海首席策略师叶尚志表示，由於近期科技股及新经济股已累积一定升幅，即使成为蓝筹股，亦有机会出现好消息出货而有所回吐。他建议，投资者可以等待阿里到230元以下水平才买入。另外，他指出，藥明生物成为成份股有惊喜，而美团未能染蓝可能因为录得盈利时间不长，加上股价短期大幅上升，较为飘忽。估计美团股价可能会受压，回落至200元以下。

　　利达资产管理基金经理黄耀宗表示，市场普遍预期阿里美团将获纳入，因此对小米成功染蓝而美团无缘感到意外。但他相信恒指公司决定可能考虑企业收入来源分布，阿里及小米在国际收入有一定佔比。

　　半年内再提优化建议

　　资料显示，阿里於蓝筹成份股比重为5%，即新制的上限水平，小米及藥明生物分别为2.59%及1.75%，股王腾讯比率维持10%不变。另外，国指成份股亦作出变动，阿里、美团及小米齐齐成为国指成份股，权重分别为5%、5%及3.73%，同时换出比亚迪（01211）、中信証券（06030）及国藥（01099），有关变动将於9月7日生效。

　　作为一次历史性的恒指季检结果，恒指公司一口气用足三个“换人名额”，被动资金有四星期时间逐步将资金换马至新的成份股。至7月底，与恒生指数和国企指数挂鈎的交易所买卖产品（ETP）的资产管理分别约197亿美元（约1527亿港元）和54亿美元（约419亿港元）。

　　恒指公司表示，鉴於创新及新经济行业在香港市场急速发展，恒生指数顾问委员会赞成恒生指数成份股组成进行一次全面的检讨。整体检讨将涵盖多方面，包括但不限於如何组合及挑选成份股、成份股数目、权重、行业及地域分布等。恒指公司将於6个月内，向指数顾问委员会汇报检讨结果及提出对优化恒生指数的建议方案。在此期间，恒生指数成份股数目或会增加。

　　小米集团表示，同股不同权公司纳入恒指，体现了资本市场的与时俱进。