不少人对物管股的印象，多为住宅物业管理为主，但海通证券报告指出，近年物管股开始大举进入非住宅项目，也是不少企业新的扩张目标。根据该行研究数字显示，来自非住宅项目的总楼面管理比例，及来自非住宅项目的物业管理服务收益比例，於2018年及2019年均有所增加，分别由2018年的39%及26%，增加至2019年的43%及36%，反映住宅物业对物管企业的影响力逐渐下降。

　　此外，上市后的物管股，也逐渐降低对母公司、关联公司的依赖，海通证券数据显示，物管行业由其母公司、姊妹公司或联营公司、合资公司项目管理的总楼面比例一直下降，从2017年末到2020年6月底，来自相关方的总楼面佔比，碧桂园服务（06098）由80%下降至73%，保利物业（06049）由57%下跌至43%，而雅生活服务（03319）则从35%降至16%。

　　海通指出，物管行业降低对相关方（或母公司）注资依赖的主要原因，是扩大第三方项目的速度，快於相关方交付项目的速度。此外，物业管理公司积极利用併购，开发多类型、新区域的第三方项目。更重要的是，一个非住宅项目的总楼面通常相当可观，会提高总楼面第三方项目的比例。

　　海通又指出，一些大型开发商每年可以完成并交付约3000万平方米楼面，而中小型开发商的交付总楼面，只有大约300万到400万平方米，这与他们管理的总楼面相比，都是一个相当小的数目。因此，该行认为，物业管理行业未来会越来越依赖第三方，事实上，2019年和2020年上半年，物管行业新增管理的总楼面中，第三方项目分别佔管理总量的60%和55%。

　　此外，海通指出，随着信息技术的改进和规模经济，物管行业的成本正在不断降低，根据2019年该行追踪的物业管理公司的销售及一般管理平均费用率，比2018年下降了0.8%，该行相信，这些信息技术系统的不断发展和规模经济的改善，将有助於改善成本结构，因此一些愿意投资信息技术的物管公司，未来也可看高一线。