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悠閒理财/内房股基础未改善 专家:不宜沾手

2022-05-22 04:23:51大公报
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  图:内地楼市持续疲弱,不少内房企业面临资金周转问题。

  内地房地产企业4月销售继续惨淡,虽然多个城市放宽限购令,但对新盘销情助力有限,目前已公布4月表现的房企,销售大多按年“腰斩”,龙头如万科企业(02202)、中国海外(00688)跌幅亦高达38%及36%,陷入财困的融创中国(01918)、世茂集团(00813)等更挫逾七成,一向较稳阵的龙湖集团(00960)销售亦大跌67%,可谓哀鸿遍野。\大公报记者 赵建强

  银河联昌证券早前与约60名投资者见面,大部分投资者均对内地楼市持审慎态度,高达70%给予内房股“减持”评级,20%给予“中性”,“增持”的则只有10%。该行坦言,房地产措施尚未见成效,销售持续疲弱,是看淡前景的两大主因。据银河联昌数字推算,由于市场情绪低迷及不少城市封城抗疫,今年首4个月卖楼跌幅高达48%。

  艾德证券期货联席董事陈政深认为,目前内地放宽楼市政策可对楼市销售带来一定的帮助,但他强调,不少内房面临资金周转问题,即使可以顺利卖楼,但由于新盘销售金额需要待楼盘落成后入账,仍未足以解决资金燃眉之急。他更担忧,4月至5月是内房企的还债高峰,6月亦有不少债务到期,一些情况较差的房企短期仍要面临现金流问题。

  同业拒并购 忧资产不良

  有关部门曾宣布,房企用于并购的贷款不需要计入三条红线,希望鼓励债务较好的房企出手做“白武士”,透过并购拯救同业,但陈政深观乎过去数月情况,认为有关政策作用不大。他举例,深陷债务危机的世茂早前曾希望出售项目套现,但市场反应一般,且大多房企不愿意高价接手,甚至趁机压价,难以帮助这些房企解困。

  而从收购方而言,收购可能存在不少问题的项目并不符合成本效益,入手后或仍有债务或其他问题需要处理,更使房企没有诱因去购买这些“不良资产”。陈政深又指,4月百强房企销售按年大跌50%,反映卖楼仍然欠佳,在没有资金流的情况下,内房前景并不看好。

  行业汰弱留强 央企看高一线

  至于投资建议,他相信未来房企会继续“汰弱留强”,“无问题的就继续无问题”,如一些现金流强劲的央企,如果投资者希望投资内房行业,建议购买最为稳阵的中国海外、华润置地(01109),但他亦笑说,“市场大把其他行业可以投资,何必一定要买内房呢?”

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