图：中国6月金融数据改善幅度超预期，显示“宽信用”取得较好效果。

　　中国金融对实体经济的支持进一步增大，6月金融数据改善幅度超预期。当月新增人民币贷款3.05万亿元（人民币，下同）、社会融资规模增量4.22万亿元，均较市场预估的2.3万亿元及3.1万亿元为佳。6月M2增速11.3%，也略高预期。上半年人民币贷款共增15.73万亿元，按年多增2.02万亿元；社融规模增量也按年多4754亿元，至21.55万亿元。分析称，上半年稳健货币政策加大逆周期调节力度，“宽信用”取得较好效果，下半年需求恢复与宏观调节将继续推升金融数据稳步增长，人行或小幅降准支持金融机构加大信贷投放。\大公报记者 倪巍晨

　　从上半年新增人币贷款看，住户贷款增2.8万亿元，其中，短期和中长期贷款分别增加1.33万亿元、1.46万亿元；企事业单位贷款增12.81万亿元，短期和中长期贷款分别增3.84万亿元、9.71万亿元。上半年社融规模增量中，“表外”三项中，委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票分别增743亿元、228亿元、852亿元，按年均录多增；企业债券和政府债券淨融资分别达1.17万亿元、3.38万亿元，按年均减少。

　　居民借贷增 房策松绑见效

　　植信投资研究院高级研究员王运金表示，上半年稳健货币政策加大逆周期调节力度，“宽信用”取得较好效果，市场流动性的合理充裕，为经济恢复增长提供了相对宽松的金融环境。从6月单月企业融资增量与结构同步改善，企业中长期信贷1.59万亿元，按年多增1436亿元，表明银行对基建、制造业、科创、中小微企业等中长期信贷支持力度不减。当月，居民短期和中长期贷款按年分别多增632亿元、463亿元，预示银行调降信用贷、消费贷等利率较好刺激了居民资金需求，且多地解除限购、下调房贷利率、加大购房补贴等措施对楼市形成一定支撑。

　　截至6月末，M2（广义货币）、M1（狭义货币）的按年增长分别为11.3%和3.1%。王运金关注到M2与M1“剪刀差”已扩大至8.2个百分点。M1增速的回落一定程度反映当前企业投资活力尚有不足，目前看“改善预期、提振信心等，仍是十分紧迫的任务。”中金公司宏观首席分析师张文朗相信，年内M2增速与信贷增速的全年高点或已经过去。今年人行上缴利润的可能性微，政府债券余额增速亦可能放缓，加之“赎回潮”平息后表内存款回流表外理财，以及信贷在经过前期冲量后的自然回落，均会令M2增速放缓。

　　全年新贷料超 24 万亿 升12%

　　展望未来，张文朗提醒，政策料续强调对普惠金融、科技创新、绿色发展等重点领域和薄弱环节提供有力支持，预计今年全年社融按年增速约10%，全年新增信贷规模约24.5万亿元，信贷增速约11.9%。他并指，信贷快速扩张背景下，银行系统超额准备金消耗较快，预计人行政策仍有继续放松的空间，未来降准依然可期，利率也有下行空间，结构性货币工具或重新扩容。

　　王运金相信，下半年货币政策料续维持流动性的合理充裕，人行或再度小幅降准支持金融机构加大信贷投放，随着第四季度主要发达国家加息周期的步入尾声，减息空间将再度打开，不排除继续调降政策利率以刺激需求的可能。植信投资研究团队预计，下半年新增信贷规模或接近10万亿元，信贷增速有望升至11.9%左右水平；下半年社融增量或接近13万亿元，按年多增约2.1万亿元，M2增速或保持在11%至11.5%区间。