图：Dollar General（US：DG）与Dollar Tree（US：DLTR）走势

　　俗言有云：“贱物斗穷人”。在经济动力不断消退，通胀居高不下，美国居民消费能力出现降级情况，“一元店”应该是受惠经济风向的企业，但当地两家标志性平价物品店：Dollar General（US：DG）、Dollar Tree（US：DLTR）上季业绩同告倒退，也同样地对经营前景趋于审慎。

　　DLTR上季经调整盈利近腰斩

　　DLTR第二季销售收入上升8.2%至73.2亿美元，主要得益人流增加、市占率提升，拉动同店销售上升6.9%。然而，DLTR上季毛利率下跌2.2个百分点至29.2%，令到毛利只有0.5%升幅至21.3亿美元。毛利率受压，该公司解释主要因为减价促销、产品组合问题、人工支出增加，以及店舖盗窃。毛利率一跌，DLTR上季经调整盈利便要大跌44%至2亿美元，经调整每股盈利0.91美元。

　　至于DG面目就更加难看，连续第4个季度盈利未符市场预期，可说是低处未算低。DG第二季收入上升3.9%至98亿美元，毛利率下跌1.26个百分点至31.1%，主要因毛利率较高的家居用品及服装销售下跌7%。上季经调整盈利4.68亿美元，倒退31%，经调整每股利润跌29%至2.13美元。业绩欠佳，DG解释主要涉及三大因素，首先是政府援助福利减少，对DG的中低收入顾客群造成影响；其次是政府退税减少；最后是通胀居高不下。

　　DG去库存压力大

　　至于DG、DLTR投资价值要看前景。首先是DG，连续第二个季度下修全年每股利润预测，由原先9.82至10.67美元，调低至7.1至8.3美元；换言之，相较上年度10.68美元，今个财年盈利要跌22%至33%。摩通直言，DG今年面临多方面挑战，包括需要加快去库存力度；客户持续流失；以及公司管理层所言，下半年店舖盗窃加剧。摩通估计，单单店舖盗窃便拖低DG今年毛利率0.5个百分点。

　　DLTR情况亦可谓同病相怜。DLTR调整今个财年经调整每股盈利，由5.73至6.13美元，修订为5.78至6.08美元；相较上年度7.21美元，今年盈利倒退15.7%至19.8%。巴克莱指出，因产品组合及店舖盗窃，DLTR首季每股盈利已损失0.15美元，第二季损失料超过0.2美元；该公司预料第三、第四季损失金额0.08至0.1美元。富国银行关注DLTR第四季盈利存在风险。

　　显而易见，DG、DLTR尚未届入市时机。两家股价在公布业绩后，清晰说明证券界对其投资价值的看法。