图：TJX.CO(US:TJX)与Ross Stores（US：ROST）走势

　　经济学理论有“口红效应”的说法，就是在经济景气转弱时，消费者对价格较平宜的奢侈品的需求会明显增加。“口红效应”正正可以从美国两大廉价（off-price）服装零售商TJX Companies（US：TJX）及Ross Stores（US：ROST）的最新季绩，得到清楚验证。

　　TJX采购贴潮流 货品卖座

　　TJX是美国最大廉价服装零售商，第二季度全线经营数据普遍向好，收入上升8%至128亿美元；同店销售上升8%；毛利率上升2.6个百分点至30.2%；税前利润率升1.2个百分点至10.4%；摊薄后每股盈利升23%至0.85美元。

　　TJX在8月公布季绩后，全年盈利预测获得上调，全年税前利润率料介乎10.7%至10.8%，摊薄后每股盈利3.66至3.72美元，相比于去年全年3.11美元，今年盈利增长介乎17.6%至19.6%。德银欣赏该TJX在采购货品时，能够紧贴潮流，货架产品有足够卖座力。

　　投资价值方面，观察TJX收入、盈利的增长趋势。为免疫情干扰，所以观察2016年至2019年间，其收入升幅分别为6%、7%、8%、9%；再比对今年首两季收入上升3%、8%。经调整每股盈利升幅分别为6%、6%、9%、27%；再比对今年首季升幅为12%、23%，而今年全年预测有17%至19%。明显TJX业务成长有加快迹象，只要股价能够突顶并企稳，便值得吸纳。

　　ROST升穿122美元可吸纳

　　ROST是美国第二大廉价服装零售商，市占率约23%。ROST第二季经营数据普遍向好。上季收入49.3亿美元，按年升8%。同店销售升5%，其间化妆品、配饰等商品销情最佳，说明美国人虽穷但也要美的生活态度。经调整每股盈利1.32美元，升19%。

　　投资价值方面，同样观察2016年至2019年间，ROST收入与盈利增长情况。其间内收入上升8%、8%、10%、6%；再比对今年首两季收入升幅4%、8%，而公司对第三季收入升幅指引介乎4%至6%，显示收入增长四平八稳。于2016年至2019年间，经调整每股盈利升幅为14%、13%、18%、28%；比对今年首两季升幅为12%、19%，而全年指引5.15至5.26美元，按年升幅介乎17%至20%，似乎盈利增长动力不减。

　　相对于TJX来说，ROST股价表现落后，自2020年至今，股价属于有波幅无升幅，技术出现头肩顶形态。今年8月下旬，ROST股价曾经挑战头肩顶的右肩122美元，可惜失败，后续若确认升穿并企稳在122美元以上，可以小注吸纳；升穿头部134美元并企稳，可以加注。