上周三（15日），港股在“双喜临门”（美国10月通胀超预期回落、中美领导人高峰会）下，暴升600多点，1300多亿元的巨额成交亦好久未见。不过，大涨之后二连跌，几乎打回原形，显示市场看淡力量仍然强大。展望后市，美国息口见顶预期升温，中美地缘政治风险逐渐受控，对市场年底粉饰橱窗活动有利，看好中美科技竞争、气候合作大背景下的国内自主替代、新能源行业。

　　美国10月消费物价指数（CPI）上升3.2%，除去住房成本上升的影响，通胀率仅为1.5%。更为重要的是，住房一般作为物价指数的滞后部分，已开始加速放缓，如果这一趋势持续，将有助于美国的核心通胀率在明年底放缓到2%。

　　根据以往经验，美联储通常在经济出现拐点前（由增长转向衰退）放松货币政策。此外，明年是大选年，增加了联储降息和美元走软的可能性。

　　在笔者看来，是次中美高峰会最重要的成果，是双方就台海局势达成某种程度的默契，若如此将导致地缘政治风险大为减退。对过去两年回避地缘政治风险的基金而言，应该是一个利好消息；对以外资为主的港股市场，也是一项重大利好。巧合的是，叫嚷了好长一段时间合作参选的台湾在野两大政党，突然在中美高峰会前夕，宣布达成“蓝白合”。

　　可以确定的是，一旦中美形成新的平衡，意谓着双方之间既竞争（高端科技领域）、又合作（地缘政治、气候、毒品）的受控关系，成为新常态。台湾问题被中方视乎中美关系中核心中的核心关切。很难想像，若美方不愿在该问题上相向而行，中方不可能在美方关切问题上与其合作。

　　在此次中美元首会晤之前，双方共同发布了《关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明》。在声明中，中美双方重申致力于合作，并且与其他国家共同努力应对气候危机。

　　中美两国决定启动“21世纪20年代强化气候行动工作组”，工作组将聚焦联合声明和联合宣言中确定的合作领域，重点加速包括能源转型等领域工作。关于能源转型，声明提出在21世纪20年代这关键10年，两国支持二十国集团领导人宣言所述努力争取到2030年全球可再生能源装机增至3倍。

　　美方对中资光伏企业采取贸易壁垒政策已持续多年，在贸易保护方面，除历史上的双反关税，还包括对中国光伏贸易施加海关扣留、关税、反规避调查等壁垒措施，针对范围甚至包括东南亚的中资企业。这次声明强调合作，或为中美光伏产业贸易带来转机，在美国区域具备品牌及出货渠道优势的一体化组件龙头值得重点关注。

　　人工智能（AI）是这次峰会的另一个重点。AI的发展更为复杂，一方面，双方需要在人工智能研发过程中达成共识，以避免未来强大人工智能模型对人类构成生存威胁的担忧，故此次中美高峰会提出：建立人工智能政府间对话；但另一方面，人工智能领域又是美国对中国高度防范的领域，近期英伟达的高端芯片被禁止卖给中国企业，正是这一复杂关系的一例。虽然如此，也会激发中国企业的创新能力，加速高端技术国产化的进程。