图：瑞银证券对A股判断

　　市场改革

　　•决策层加大力度“支持长线资金入市”，引导A股从“融资主导的市场”逐步迈向“投融资更平衡的市场”，相信A股会慢慢转变为“以投资者为主导”的市场

　　下半年行情

　　•A股已具备更高的战略重要性，未来市场下行风险总体可控，下半年市场整体估值或从底部小幅回升，对下半年A股行情持谨慎偏乐观的态度

　　上市公司盈利

　　•随着CPI按年小幅回升、PPI由负转正，中国名义GDP增速将得到修复，进而传导至企业收入、利润、债务等层面，下半年A股企业整体盈利将迎来反弹

　　A股估值

　　•短期A股市场虽然仍有盘整，但得益于资本市场改革方向的确定，以及险资、ETF等各类长线资金的逐步入市，下半年A股估值有望温和回升

　　大公报记者倪巍晨整理