图：碧桂园清盘呈请聆讯延期至明年1月20日。

　　“金九银十”过去曾是内地楼市传统旺季，但过去两年这种盛况经已消失。不过，今年以来内地不断加大力度推出政策刺激楼市，专家指出，政策会逐渐收到成效，部分深陷债务违约边缘的民营房企，也有机会迎来曙光，例如仍忙于与境外债权人谈判的碧桂园（02007）。碧桂园将来能否复牌，当中一个关键因素，可能视乎该公司于马来西亚的千亿美元投资项目“森林城市”的进展，市传该项目有望获准发展赌场，从而带动人流与商业，助碧桂园解困。\大公报记者 许临

　　资深证券界人士谢明光指，众多内房股中他最留意的就是仍然在停牌的碧桂园，7月底碧桂园公布高等法院批准了该公司的延期申请，清盘呈请聆讯现被延期至明年1月20日。碧桂园表示，感谢债权人对公司所进行工作的持续支持及参与，并将继续有序地推进境外债务重组。

　　建四个人工岛 容纳70万居民

　　简而言之，碧桂园再获得约5个月的时间，可以“扑水”还债，部分市场人士虽认为内地楼市未必能在短期内全面复苏，碧桂园的债务危机仍然难以解决，但谢明光则指出，市场可能忽略了一个重要因素，这个因素与马来西亚资产有关。具体来看，目前碧桂园负债总额达2000亿美元，当中包括目前被视为违约的110亿美元离岸债。碧桂园约在十年前已开始在马来西亚作出投资，原本计划投资超过1000亿美元发展位于当地柔佛州填海项目“森林城市”。原预计项目分阶段兴建，并于2035年全部完成，项目共有四个人工岛、面积30平方公里，以及希望引入70万居民。但目前仅完成总土地面积及建筑物的一小部分。

　　谢明光表示，马来西亚国王柔佛苏丹易卜拉欣在今年初才上任，已有传他近月在“森林城市”项目发展上发挥了重大作用，为了重振这个千亿美元计划，目前马来西亚正在讨论在“森林城市”开设赌场，以吸引更多人流。

　　国王持有“森林城市”约25%

　　为什么马来西亚国王的态度会如此积极？谢明光指，“森林城市”这个项目碧桂园约持有60%，余下的40%由一家名为Esplanade Danga 88的公司持有，而Esplanade Danga 88的大股东就是马来西亚国王柔佛苏丹易卜拉欣（持股64%），代表“森林城市”这个项目国王实际持有约25%。

　　若然马来西亚能发放有史以来第二张赌场牌照，由于柔佛州邻近新加坡，相信能吸引大量人流，若“森林城市”这个项目发展成功，将为碧桂园带来重大的回报，届时便能有足够能力应付债务。另外，也有一个可能性，碧桂园将持有项目的六成股权出售，同样也能收回大量现金还债，故此若项目在明年1月的清盘聆讯前有新发展，这将会成为碧桂园能否复牌的关键。