内地实施政策组合拳，从人行表态来看，未来货币政策可能进一步放松。建银国际表示，由于各项政策力度较预期强，有助内房中长期回稳，预期人民币继续温和升值，该行维持恒指年内目标20500点。

　　建银国际的研究报告指，人行放宽融资条件有助缓解地产业的风险。在“金九”销售不振的背景下，这一次推出的政策相对积极，对房地产市场中长期回稳有提振作用。

　　此外，今年中国公债的发行速度低于预期，加上收入下降，对政府支出形成限制，故此预期今年第四季政府公债的发行将会加快，包括约3500亿人民币的超长期特别国债和1万亿元人民币的地方政府新增专项债。

　　推动回购增持 稳定股价

　　由于人行首次设立货币政策工具，支持股市发展，包括创设股票回购增持再贷款，首期3000亿元，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购及增持股份。建银国际预期相关机构可将合资格债券、中后端、流动性较差的股票ETF以及沪深300成份股和人行流动性较好的国债、央票进行互换，之后于公开市场进行抵押贷款，投资于股市。这将提升股市流动性、提升机构的资金获取能力和股票增持能力。此外，对于股票回购增持再贷款的政策，也预计可提振股东信心，稳定股价，促进上市公司优化资本结构。

　　预期人民币续温和升值

　　另外，建银国际也维持对人民币的正面看法，并预期人民币对美元继续温和升值。综合这些利好因素，该行维持恒指年内上限目标20500点的看法，后续空间将取决于政策的杠杆效应能否带来更多资金、后续其他政策是否能形成接力效应，以及中国经济基本面是否有实质改善。