【大公报讯】记者李畅北京报道：针对人行推出新工具，瑞穗银行亚洲首席外汇策略师张建泰表示，人行将按月与一级交易商进行逆回购操作，期限最长为一年。逆回购标的包括主权债券、地方政府票据、金融债券和公司债务。最长一年的期限，其灵活性将改善银行的流动性管理，减少存款准备率（RRR）下调的需要。

　　张建泰认为，银行可以利用持有的信贷产品，透过直接逆回购来交换更符合到期MLF的流动性，以适应降准带来的永久性流动性注入。新工具将允许人行取代旧工具，减轻货币宽松对人民币的影响。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对媒体表示，11月和12月分别有高达1.45万亿元人民币的1年期MLF到期，这两个月到期总量相当于9月末MLF余额的42.7%，为历史最高水平。由此，为了对冲高额MLF到期带来的资金面波动，人行需要进行对冲。此前对冲的方式包括大额续作MLF乃至降准等，本次启用期限不超过1年的公开市场买断式逆回购操作工具，则是在降准空间有限，MLF政策利率色彩淡化背景下，对冲大额MLF到期的政策工具创新。

　　市场资金充裕 增投资者信心

　　对于股市而言，这工具被视为一个正面信号，这表明人行愿意提供必要的流动性支持，有助于稳定投资者的情绪，增强市场信心。华泰证券研报分析认为，人行创新工具有助于引入增量资金、提振投资者信心、增强资本市场内在稳定性，且未来均可视情况扩大规模，意味着后续政策空间依然较大。

　　华泰证券认为，流动性环境的改善同样对房地产行业产生正面作用。一方面，流动性充裕有助于降低房贷利率，刺激住房需求；另一方面，银行等金融机构的资金成本下降，也可能使它们更愿意向房地产开发商提供贷款，帮助缓解房企的资金链压力。