图：从技术分析上看，物管股被视为相对较容易分析的板块，关键指标是股东权益回报率。

　　物管股虽被视为相对较容易分析的板块，因其业务简单，不像科网股那样需要对创新科技有一定认识。但其实要在众多物管股中挑选出最值得吸纳的股份，也有窍门。

　　资深炒家Elvis表示，物管股的财务表现是评估其潜力的重要指标，关键指标是股东权益回报率（ROE）。由于物业管理行业属于轻资产运营，根据行业数据分析，优秀的物管公司通常具备30%以上的ROE。

　　投资者可以比较一下目前市场上较多人留意的物管股，包括中海物业（02669）、华润万象生活（01209）、绿城服务（02869）、保利物业（06049）及碧桂园服务（06098）。五只股份中，相信大部分投资者都认为碧桂园服务的质素是较差的。其实在财务数据上也反映了这一点，去年全年碧桂园服务的股东权益回报率只有3.22%，而今年上半年也只有3.93%。

　　至于其他的四只股份，中海物业、华润万象生活、绿城服务及保利物业，去年的股东权益回报率分别为32.57%、18.36%、8.17%以及15.83%。而今年上半年的股东权益回报率则为16.05%、11.39%、6.8%及14.32%。

　　业务多元 抗风险能力越佳

　　从数据上观察，这四只股份的股东权益回报率都比碧桂园服务高，故此碧桂园服务自然不会是投资者的选择。但四只股份中，其实以中海物业的股东权益回报率最高，所以有不少投资者都认为中海物业的质素及前景未必会较华润万象生活及绿城服务这两只热门股份逊色。

　　另外，Elvis强调，在分析物管股时，须关注其收入结构。除了传统的物业管理服务，增值服务是物管公司利润增长的重要来源。优秀的物管公司通常拥有多元化的增值服务，包括社区团购、房屋租售、家政服务、资产管理等。而商业物业和公共物业管理也是物管公司多元化发展的重点领域。拥有广泛的商业运营经验和能力的物管公司，如华润万象生活和保利物业，在商业地产和公共物业的拓展上更具竞争力，进一步提高了其整体的抗风险能力。

　　此外，近年不少投资者都关注物管股的“独立运营能力”，意思就是不用依靠内房母公司的能力。优质的物管公司有能力从第三方获取管理专案，逐步减少对母公司的依赖。第三方专案在公司管理面积中的占比，是衡量物管公司独立运营能力的重要指标。如绿城服务便在其最新的中期业绩中充分显示出透过第三方进行市场扩张的能力。