图：地方政府隐性债务目标于2028年之前大幅降低至2.3万亿元人民币。

　　 本周人大常委会表决通过议案，增加地方政府债务限额6万亿元（人民币，下同）。目前来看，地方化债的总体思路还是“以时间换空间”，利用上调债务限额空间的方式进行债务置换，以实现“隐性债务显性化”的目标。展望未来，地方政府仍将继续凭新债换旧债、用低息债换高息债、以长期债换短期债，借此解决自身的债务问题。

　　决策层于2018年曾提出“十年化债计划”，即地方政府隐性债务至少要在2028年以前成功完成化解。但眼下地方财政面临诸多难题，特别是房地产仍处调整期，土地出让金收入仍不稳定，地方债务偿还压力极大。

　　隐性债务大幅降低

　　想要在地方化债问题上取得突破，重要一步就是要打开地方显性债发行的“上限”。这次增加的地方债限额空间，主要是指特殊再融资债与特殊新增专项债的可发行规模上限。

　　过去地方政府受限于债务总额限制，转而通过城投平台进行融资，最终造成隐性债务尾大不掉。今次人大常委会的表决，就是指导地方政府用显性债置换隐性债。

　　地方隐性债务主要包括地方融资平台为公益性项目融资、政府提供担保的债务，以及政府购买服务、PPP项目、政府产业引导基金违规融资，体现在银行报表上的形式包括城投贷款、城投债券、非标资产等。

　　据财政部公布数据，2023年隐性债务为14.3万亿元。经过一次性增加债务限额6万亿元，以及未来五年每年安排新增专项债8000亿元，两者合计10万亿元，再加上2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元自然到期。这意味着，在2028年之前，地方政府需要消化的隐性债务大幅降低至2.3万亿元，不及2023年的六分之一，极大减轻了化债压力。