图：嘉宾就宏观投资环境分享意见。左起为证监会投资产品部执行董事蔡凤仪、洪亦心、雷乐仁、Andrew Schlossberg。

　　国际金融领袖投资峰会的研讨会环节，嘉宾展望未来12至18个月的宏观投资环境。道富环球投资管理总裁兼首席执行官洪亦心表示，对2025年环球增长前景仍然乐观，部分原因是成熟市场的央行持续减息，中国政府也推出一连串经济支援措施，利好市场氛围。

　　洪亦心说，美国劳动市场保持整体均衡，预期美联储今年12月会再减息一次。不过，由于新政府或采取加征关税、放宽监管、限制移民等政策，或影响通胀走势，道富将明年美联储减息次数预测下调至3次。到2025年底，联邦基金利率或降到3.5至3.75厘，而美国债务水平亦会持续上升。

　　瑞士百达集团管理合伙人雷乐仁（Laurent Ramsey）表示，社会保障及国防等开支将继续推高美国债务水平，有分析估计美国债务将相当于GDP约1.2倍，长远或带来风险。他认为关键在于美国的持续融资能力，特别是当地约35万亿美元国债当中，有约15万亿美元由外国投资者持有，要留意未来能否持续透过创新科技，以及保持市场信心以吸引外资。

　　中国是全球第二大经济体，而外资持中国资产的比例仍偏低。景顺集团总裁兼首席执行官Andrew Schlossberg说，大型基金对中国市场仍然持观望态度，相信外资要见到更多中国经济复苏的证据才会有信心增持。

　　启明创投：投资初创好时机

　　高瓴投资创始人兼董事长张磊指，即使现时中国经济并非在最佳情况，但观乎过往经验，成功的企业家或产品往往在最艰难的时期诞生，例如亚马逊、苹果iPhone，以至日本的UNIQLO等，也是在艰苦环境下出现。再经过20年后回头望，他相信中国市场将诞生大批优质公司和企业家。

　　启明创投主管合伙人梁颕宇表示，亚洲创投市场近年进入下行周期，以美元计价的中国投资大幅减少85%。不过，随着初创公司集资额及估值大幅下滑，A轮融资平均估值已下跌30%至40%，现时是投资初创的好时机。