左上图：料今年盈利增长达15%，且旅游平台、电商、手游等业务防守性强。右上图：受惠政策刺激，盈利增长空间较大。左下图：国家政策支持，符合国家发展大方向。右下图：最直接受惠财政刺激，将消费行业评级上调至“超配”。

　　步入2025年，地缘政治冲突加剧和较长的高息环境等不明朗因素，令市场增添波动。花旗银行给予内地及本港股市较低的投资配置比例，不过，该行投资策略及资产配置主管廖嘉豪认为，“一些正面因素已开始发酵”，预计恒指2025年的年中及年底目标价分别是26000点及28000点，分别较昨日收市价高逾30%及40%。另外，该行对沪深300指数年中及年底的目标价则分别为4600点及4900点。他表示，相对看好A股多于H股，政策发力有助推升中资股，而A股可直接受惠政策刺激。

　　因中央的政策组合拳措施可应对内地经济放缓风险，廖嘉豪表示“未至太悲观”。他指出，中资企业透过回购等手段积极回馈股东，当中，2024年A股及港股回购规模逾400亿美元（约3110亿港元）创新高。并假设内地随后将发行约3万亿元人民币的特别国债，规模为历来最大，以进一步刺激经济及支持消费，相信A股更能直接受惠。

　　消费行业评级上调至“超配”

　　廖嘉豪建议，投资者可选择合乎国策的板块，并看好互联网、消费、工业及科技股，认为上述板块能够受惠于政策刺激，盈利增长空间较大。值得注意的是，虽然宏观环境有挑战，但内地互联网受惠于成本效益的控制，盈利增长远高于销售增长，料互联网股及平台股的2025年盈利增长达15%，消费板块全年预测盈利增长亦有12%至13%。他认为消费板块将最直接受惠财政刺激，故将消费行业评级上调至“超配”。

　　鉴于3月两会前仍是政策真空期，廖嘉豪认为现时市场暂缺乏焦点，港股短暂回吐无需过于担心，整体属正常发展。相信内地政策、人行回购专项债规模等刺激措施将利好港股及A股走势，加上内房稍有起色，亦将有利于宏观经济环境。

　　联储或减息3次以上

　　香港楼市方面，廖嘉豪预计，楼价将在年中后见底。他指，最近一手成交开始活跃，租金回报率有所改善，将带动投资需求好转，但负收益率仍需时收窄。他续指，本港楼市供应量仍充裕，短期楼价难有明显升幅，料上半年楼价平稳或微跌，其间预计会录单位数变化。

　　此外，提及人民币汇率，廖嘉豪表示，潜在中美关税战的影响，使美元兑人民币的汇率“较为悲观”，短期或贬至7.7水平。在不明朗的贸易环境下，人民币汇率压力将在短期内持续，直至有实质的影响或美元转弱。而随着美国就业市场可能转差至约5%的失业率，他料美联储可能减息3至5次。