图：券商估计腾讯去年第四季经调整淨利润按年增长21%至31%不等。

　　本周踏入科技股公布季绩高峰期，腾讯（00700）将于本周三（19日）派成绩表，券商估计去年第四季经调整淨利润介乎514.2亿元至558.6亿元（人民币，下同），按年增长21%至31%不等，普遍关注管理层对游戏业务前景，以及对AI的投资部署。\大公报记者 李洁仪

　　高盛预期，腾讯上季经调整淨利润约514.2亿元，相等于按年增近21%，期内来自游戏等增值服务收入约769.5亿元，增幅超过11%，网络广告收入预算升12%至333.8亿元。该行提到，预计腾讯将继续透过投资组合产生大量自由现金流，为回馈股东提供资金来源。

　　微信生态驱动营收稳增

　　此外，光大证券认为，腾讯旗下游戏及微信生态驱动营收增速稳健，其中，上季游戏收入料升16.2%至475.3亿元，本土市场游戏收入贡献319.4亿元，按年料升18.3%，增速较去年第三季加快。该行指出，考虑到游戏产品递延周期，新游戏《无畏契约》、《地下城与勇士：起源》等增量流水有望在上季继续贡献确认收入。

　　网络广告方面，光大证券预期，腾讯上季广告营收按年升13.2%至337.4亿元，增速较第三季有所回落，主要考虑到宏观整体复苏节奏较谨慎，同时巴黎奥运会品牌广告增量缺失。

　　AI助提升视频号点击率

　　不过，该行相信，腾讯广告未来有望回复较快增长，包括受惠微信小店联动微信生态，有望提升多场景营销空间与效率，而且混元AI大模型有望被更深度地用于分析用户在微信上的行为，促进视频号点击率提升。

　　另外，富瑞研究报告估计，腾讯上季经调整淨利润约530亿元，按年增长25%，期内整体收入料升9%至1690亿元，考虑到内地及海外市场游戏收入增速加快，上季来自网路游戏收入贡献约470亿元，同比增长15%。

　　至于对AI的投入，中金认为，腾讯意识到AI长期发展的重要性，因此相信腾讯将持续合理增加对AI的投资。中金估计，腾讯上季经调整淨利润约548.6亿元，同比增长29%，本土游戏收入料升20%，海外游戏业务收入升13%，主要受制于较长的游戏流水收入摊销周期。