【大公报讯】内地机构投资者昨减持盈富基金（02800）及阿里巴巴（09988），导致港股通录得11.01亿元淨卖出，为上周二以来首次出现淨卖出情况。然而，中金报告指出，参考内地投资者入市趋势，预计今年余下时间，尚有6000亿至8000亿北水流入。

　　中金表示，年初至今，南下资金累计流入港股3755.3亿元，日均流入81.6亿元，较2024年日均流入34.7亿元增长超过两倍。

　　这增长主要得益于分红税豁免、个人投资者门槛降低，以及更多标的和产品纳入互联互通机制。若按当前速度线性外推，全年流入规模可能达1.8万至2万亿元。但自上而下估算各类投资者，中金认为实际流入空间约为6000亿至8000亿元。

　　资金高度聚焦科技股

　　自2014年底港股通开通以来，南向资金累计流入港股近4.1万亿元，持股市值接近4.5万亿元。若再流入8000亿元，南向资金总规模将达约5.3万亿元，占港股通标的总市值的15%左右。中金指出，资金流向正从高股息股份逐步转向科技股。虽然高股息股份去年底是南向资金的主要配置板块，但自2月以来，资金开始高度聚焦科技股。

　　中金就港股通资金来源，有四个发现：其一，内地可投港股的ETF资金淨流入快速增加，显示资金可能主要来自个人投资者；其二，中小市值股份的股价异常波动，与A股中小盘股份相似，不排除游资与私募资金参与；其三，部分险资持续配置港股高股息股份，并少量增持科技股；其四，内地公募资金显著增持科技股。

　　中金提醒，当A股较H股的溢价降至125%以下，港股股息率相较A股的优势将不再明显。AH溢价已从春节前的141%回落至130.5%，股息率4%以上的个股中，AH溢价超过125%已较少见。