图：中资企业在东南亚从事不少基建工程。图为中交建在马来西亚的东海岸铁路项目。

　　中国基建投资逐步改善，但基建股并未获得市场关注，主要因过去业绩表现疲弱。然而，基建行业既然已出现恢复苗头，基建股在2025年或可以看高一线。

　　国投证券表示，中国交通建设（01800）去年第四季营业收入录得11.5%增幅，扭转去年前三季度下跌2.2%状况。同期，中国铁建（01186）股东应占溢利跌幅收窄至2.3%，前三季度跌幅达19.1%。

　　“一带一路”沿线业务机遇多

　　国投证券认为，基建股在2025年有三个正面催化因素。第一个，国家对基建项目的资金支持力度加大。第二个，化债力度持续，基建股经营指标有望改善。第三个，央企市值管理持续推进。

　　除中国内地工程项目拉动，“一带一路”沿线国家的基建工程也为基建股提供庞大发展空间。参考ENR（Engineering News-Record）数据，中资企业在非洲、亚洲和中东等地区的工程建设市场占有领先地位，市场份额达到56.8%、55.8%和25.3%。东方财富证券估算，到2030年，东南亚、中东、非洲等地区的铁路轨交潜在工程市场分别达到2.9亿、1.9亿、1.8万亿元（人民币，下同）。

　　中交建首季料多赚10%

　　不过，上海申银万国证券提醒指，虽然2025年行业基本面触底回升，但传导至企业收入、利润仍需时日。该行预料，中国铁建、中国中铁（00390）今年首季股东应占溢利介乎下跌10%至零增长；中交建首季股东应占溢利介乎零至10%增长。

　　回顾基建股2024年度业绩，中交建股东应占溢利226.23亿元，按年跌3.4%。中国铁建赚222.15亿元，跌5.7%。中国中铁赚278.87亿元，跌16.7%。股息方面，截至4月16日止，中交建、中国铁建、中国中铁股息率分别为6.7%、6.5%、5.6%。从业绩、股息角度，中交建的投资价值稍胜一筹。