图：三大中资电讯股已成为投资者的首选避风港。

　　美国总统特朗普发动的全球关税战，触发资金流入避险资产，即使特朗普已“转口风”，但专家认为特朗普的政策“多变”。面对这种政策环境的高度不确定性，资金正加速流向具有避险特性的资产类别，其中高息股凭借其稳定的现金流和股息回报，成为投资者的首选避风港。尤其是中资电讯股及物管股，资金流入更明显。/大公报记者 麦晋玮

　　资深证券分析师谢明光指出，特朗普政府实施的关税政策，特别是针对中国等国家的贸易措施，已使全球贸易紧张局势持续升温。这种政策不确定性不仅引发散户投资者的担忧，更令机构投资者陷入进退两难的境地。由于机构投资者难以长期持有大量现金，在当前环境下，那些能够提供稳定回报的高息股自然成为资金的避险首选。这类股票通常来自业务模式成熟、现金流稳健的优质企业，具有较强的抗风险能力。

　　有效降低投资组合风险

　　高息股的投资价值在于持续稳定的股息回报。谢明光表示，在市场波动加剧时期，这类股票提供的稳定现金流，犹如投资者的“安全网”，能有效降低投资组合的整体风险。值得注意的是，许多高息股的收入来源具有较强稳定性，即便在经济下行周期仍能维持股息支付。因此，随着市场不确定性增加，资金往往会加速流向这类防御性资产。

　　近期，港股呈现先低后高的走势，香港股票分析师协会副主席郭思治建议投资者在选股时保持谨慎。他特别提到，中资电讯股因有稳定的现金流，以及较强的抗周期特性，成为当前市场环境下的理想选择。虽然这类股票在牛市中的上涨空间可能相对有限，但出色的抗跌能力，非常适合中线投资者。

　　大摩：物管业前景可期

　　除电讯股外，物管板块也受到市场青睐。美银证券研究报告显示，中国物管行业现金水平持续提升，年增长率达6%，行业平均现金占比已达50%。这种充裕的现金储备不仅增强了行业的防御能力，也为未来的业务扩张及股东回报的提升，奠定了基础。

　　摩根士丹利分析师进一步指出，随着中国房地产市场逐步企稳，物管行业的长期增长前景值得期待。不过，投资者需注意国有物管企业与民营企业的表现差异，前者在财务稳健性和业务持续性方面，明显优于后者。