左图：随着经济发展和生活节奏加快，中国消费者对能量补充和抗疲劳饮料的需求增加。右图：中国人均能量饮料年消费量为5.3升，低于国际水平，渗透率提升空间大。

　　香港IPO市场加速复苏，上月再有多间内地龙头企业递表，涵盖新能源汽车、MRO采购服务等数个领域。其中早前曾传出港股发行计划的功能饮料龙头东鹏饮料（605499），于4月初正式递表，华泰国际、摩根士丹利及瑞银集团担任联席保荐人。有传闻指集资最多10亿美元（约78亿港元）。分析指出，东鹏饮料凭借其A股走势，有望吸引投资者关注，料上市后将有不错表现。\大公报记者 蒋去悄

　　东鹏饮料的前身是东鹏实业，注册成立于1994年，早期主要生产豆奶和清凉系饮料，随后在1998年推出国内首款维生素功能饮料“东鹏特饮”，但由于包装、设计均与红牛非常相似，因此被认为是后者的“山寨”产品，同时公司发展也遭遇困难。

　　至2003年，公司现任董事长兼总裁林木勤与东鹏实业其他19名员工，合伙出资460万元（人民币，下同）接手了濒临倒闭的东鹏实业，并改名“东鹏有限”。有媒体写道，公司当时仅靠每盒1元、利润2至3分钱的菊花茶续命。随后在2009年，东鹏有限以PET塑料品包装的东鹏特饮重新进入功能饮料市场，开始了在全国的扩张之路。

　　在2018年，东鹏有限更名为东鹏饮料，3年后在A股上市，截至4月29日A股股价升至284.89元，市值近1500亿。

　　海外布局 聚焦东南亚市场

　　根据东鹏饮料官网，目前共有4种规格的东鹏特饮，分为250毫升的瓶装、罐装、盒装，以及500毫升的瓶装产品。按销量计，自2021年起东鹏饮料在中国功能饮料市场连续4年排名第一，市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3%。

　　同年，东鹏特饮共创造133.04亿元营收，占公司总收入的84%，除内地市场外，东鹏饮料近年还加速开拓海外市场。

　　参考招股书，东鹏饮料有6间海外子公司，马来西亚和印尼分别有2间和1间，位于美国的3间子公司成立时间相对较晚，注册成立日期在今年1月至3月。公司表示，短期内将以东南亚市场为发展重点，中长期则逐步发力美国等其他市场。

　　作为内地功能饮料龙头，东鹏饮料IPO倍受市场关注。华赢东方证券研究部董事李慧芬直言，“这只新股很劲”，一定会吸引投资者目光，加上近期港股走势未受负面消息影响，除非大市气氛因突发性消息（例如关税）下跌，否则招股及挂牌后将有不错表现。

　　扩产品线 转型综合饮料企业

　　投资展望方面，李慧芬认为，考虑到目前孖展利息较低，上市后有机会取得利润，因此投资者可以通过孖展的方式认购。不过，她提醒，投资者不应假设“股价将大升”并大量借取资金，因为在关税问题影响下，股市仍有不确定性。

　　光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，东鹏饮料近年业绩表现理想，同时尝试由能量饮料公司转型为综合饮料公司，能量饮料收入占比已由九成降至八成，反映多元化策略取得较好进展，包括电解质饮料在内的新增长点得到市场认可，不过近年集团频繁大手分红，且有管理层减持，因此建议投资者关注具体的定价情况。