图：黄金具备避险的特性，近年成为投资者资产配置中的重要选项。

　　在全球政治及经济局势日益动荡的当下，黄金凭借其避险特性，持续成为投资者近年资产配置中的重要选项。随着金融科技的进步，投资黄金的方法已不再局限于购买实体金条或金饰，更多元化的投资工具如黄金ETF、黄金期货及黄金相关股票等，让黄金投资变得更为灵活。\大公报记者 麦晋玮

　　首先最容易让投资者理解及最安全的方法就是买入实体黄金，如金条、金币或金饰。这种投资方式历史悠久，在中国与印度尤为盛行，投资实体黄金的优点是不涉及发行机构或对手方，在金融危机发生或极端地缘政治危机出现，实体黄金仍可作为保值工具。不过，缺点是储存成本高，一般投资者难以自行安全保存大量黄金，而且变现程序相对繁琐。另外投资者要注意，买卖实体黄金的“买卖差价”其实很大，买卖差价大：例如购买1安士金条时可能支付5%至10%的溢价，但出售时却只能依当时金价成交。

　　实金买卖差价达10%

　　所以近年不少投资者都爱买入黄金ETF（Exchange Traded Fund），黄金ETF是指在交易所上市、追踪金价的基金，让投资者能像买卖股票般方便地持有黄金资产。这些基金一般由机构投资者代表购买黄金，储存于受监管的金库中。

　　黄金ETF的优点是可以在股票市场开市期间随时买卖，流动性极高。而且无需个人储存黄金，也无保险费或保管费用（费用已包含于ETF管理费中）。此外，黄金ETF的投资门槛低也十分适合散户投资者。不过，投资者要留意，大部分黄金ETF并不支持实物兑换，投资者不能够将持有的ETF单位兑换成实体黄金。此外，在极端市场情况下，黄金ETF有可能出现“溢价”或“折让”，ETF价格可能与黄金现货价偏离。

　　价值黄金ETF支援双币交易

　　目前在香港市场已有不少受市场欢迎的黄金ETF，如SPDR 金（02840）是全球最大、最受欢迎的黄金ETF之一，资产规模庞大，追踪伦敦金现货价格现，现时每手约1.2万元。ETF的流动性充足，方便投资者可随时变现。另价值黄金（03081）及价值黄金-R（83081）也十分受投资者欢迎，后者以人民币计价，特别适合有人民币资产的投资者。ETF支援港元与人民币双币交易，亦符合内地投资者透过港股通参与交易，现时每手约7800元。

　　此外，美股市场也有不少十分受欢迎的黄金ETF，如SPDR Gold Shares（US：GLD）属全球最大黄金ETF，资产管理规模超过600亿美元。每单位对应约1/10盎司黄金，由于ETF的流动性极佳，是机构与散户最常选择的产品。但目前每单位的ETF价格已升至约310美元左右，折合2400港元以上，而且管理费为每年0.4%。

　　不过，市场上也有投资门槛及管理费更低的选择，如iShares Gold Trust（US：IAU）及Aberdeen Standard Physical Gold Shares ETF（US：SGOL），前者每单位对应只有1/100盎司黄金，而且每年管理费仅为0.25%。后者则强调其黄金存放于瑞士金库，提高投资者的信任度，每年管理费更低至0.17%，故受不少长期投资者欢迎。

　　但投资者无论选择哪种方式投资黄金，关键在于了解自己的目标，究竟是资产配置的避险需求，还是寻求短期价差，前者可选择实体黄金，但必需同时考虑储存成本的问题，后者则适合交易ETF，近年金价的升势强劲，黄金ETF也早已成为不少投资者的短炒工具。