图：瑞银把美股评级从“看好”下调至“中性”，认为市场已实现充分反弹。

　　【大公报讯】今年4月，美股市场经历了近五年来最为剧烈的波动。尽管随后多家科技巨头公布了强劲的业绩，以及中美两国出乎市场预料快速达成的关税共识，缓解了市场忧虑，瑞银财富管理亚太区投资总监办公室仍然决定把美股评级从“看好”下调至“中性”，认为市场已实现充分反弹。

　　中国出口增速将加快

　　瑞银指出，中美最新达成的贸易协定基本符合预期。数据显示，自4月中旬以来，美国已对价值约1000亿美元的中国电子产品实施关税豁免，这部分商品约占中国对美出口总额的20%。随着关税政策的进一步调整，包括玩具、鞋类、服装和家电等在内的消费品贸易也将逐步恢复，这些商品约占中国对美出口的40%。预计未来数月，中国出口增速将迎来显著提升。

　　然而，瑞银提醒投资者须保持谨慎。4月份，由于市场对关税问题的过度担忧，美股出现大幅下挫，当时的抛售行情，明显超出了基本面变化带来的合理调整幅度。4月10日，瑞银曾判断市场调整已创造难得的买入机会，并将评级上调至“看好”。此后，标普500指数累计上涨11%，不仅完全收复失地，更重回4月2日的水平。

　　瑞银分析师表示，市场的反应往往超出实际情况，贸易紧张局势缓解是重大利好，但当前美股估值已经反映了大部分积极因素，在经历快速反弹后，美股市场的风险与回报关系已趋于平衡，未来上行空间可能受限。

　　瑞银此次评级调整，并不意味着看空美股。瑞银强调，“中性”评级反映的是市场已进入一个相对平衡的阶段，投资者应当更加关注个股选择和行业配置。对于长期投资者而言，市场波动仍可能创造结构性机会，但短期内需要保持耐心，等待更合适的入场时机。