腾讯（00700）季绩胜预期，获大行纷纷上调目标价。其中，瑞银提到，虽然腾讯短期收入与利润增长的差距可能缩小，但仍然将之作为核心荐股名单内，目标价上移至710元。

　　瑞银研究报告指出，腾讯管理层连番以“长期增长空间”来描述多个业务线，包括线上游戏、广告、电商和人工智能变现，并清楚阐述短期和长期的驱动因素，让投资者对业务盈利前景更清晰。

　　新游戏反馈正面 支持长期发展

　　另外，花旗指出，腾讯首季收入增长加快至13%，创2021年以来最快增速，虽然受AI投资节奏影响，拖累利润与收入增速差距可能收窄，但相信不会出现负面经营杠杆。该行将腾讯目标价上调3.7%，由原先的670元升至695元，投资评级维持“买入”。

　　至于认定腾讯是全球手游领导者的富瑞，指《王者荣耀》大获成功，日活跃用户（DAU）创历史新高，配合新游戏的正面回馈，有利支撑投资组合策略，推动长期增长，因此把目标价由646元调高665元，维持“买入”评级。

　　富瑞提出两个情景，其一是倘若腾讯成功推出强劲的新游戏，在宏观经济复苏下，网路广告增长快于预期，根据分类加总估值法（SOTP）计算，估值上行至760元。

　　另一情况是，若腾讯新游戏推出失败，在宏观环境逆风下，网路广告增长低于预期，并需要大力开展支付补贴活动，加上云业务资本支出，估值预期下行至400元。