图：美国经济按年增长率（%）

　　美国今年第一季国内生产总值（GDP）下滑0.3%，为2022年以来首次收缩，加剧市场对经济衰退风险的忧虑。市场人士指出，由于美国加征关税影响，企业大幅增加进口提前囤货，拖累首季经济表现。长期来看，关税政策持续增添不确定性，可能导致通胀和失业率上升，拖累美国经济表现。

　　美国商务部解释，首季GDP萎缩主要受进口大幅增加和政府支出减少拖累。当季淨出口对GDP的拖累达4.83个百分点，表明企业对未来进口关税可能上升感到担忧，从而大规模囤积库存。

　　60%财务官料下半年陷衰退

　　富国银行经济学家的报告中指出，美国首季GDP萎缩反映贸易政策的“突然变化”，导致淨出口对经济造成显著拖累。至于加征关税之影响，美国联储局理事巴尔表示，虽然美国经济基础稳固，但警告与关税相关的供应链中断，可能导致经济增长放缓和通胀上升，目前贸易政策使前景变得不明朗，并加剧不确定性。

　　美国经济与政策研究中心高级经济学家迪恩贝克认为，在不确定的环境下，企业不愿意投资，许多家庭也会延后大额消费，又直言关税肯定会减缓经济增长。

　　另外，企业财务官对前景亦不乐观。根据CNBC在2025年第一季的调查中，60%的受访财务官表示预估在今年下半年美国经济会进入衰退，15%的受访者则认为衰退将明年出现。