零跑汽车（09863）2025年第一季营收100.2亿元（人民币，下同），同比增长187.1%。国信证券分析认为，主因是销量同比增长162.1%；产品组合优化；单车收入同比增长4.9%等提供助力。

　　同时，零跑今年一季度亏损1.3亿元，较2024年同期的10.1亿元大幅收窄；环比2024年第四季度的0.8亿元有所下滑，主要原因是毛利总额的下降大于资本开支的下降。2025年第一季度毛利率14.9%，创历史新高。该行指出，零跑B10车型的发布，展现了公司产品超越同级的产品力，同时C系列依然保持了稳定的市场表现，B系列将有多部车型发布，今年将形成B、C两大系列双轮驱动的产品线，故给予公司“优于大市”的评级。

　　今年度有望亏转盈

　　该行指出，零跑2025年第一季度每辆车营收11.44万元，有所回升，主要由于C系列销量占比较高，产品结构优化。每辆车成本9.74万元，创历史新低，规模效应和供应链管理进一步产生正向效果。每辆车毛利1.71万元，每辆车淨亏损0.15万元。2025年一季度，春节影响下，乘用车行业属于传统淡季，公司2025年新车或改款车尚未发布，公司依然在一季度实现了毛利率的历史新高，为2025年全年扭亏打下基础。