图：全球智能机器人市场规模与预测

　　近年人形机器人产业快速发展，自宇树机器人在春晚舞台上表演扭秧歌转手绢后，进一步吸引市场目光。光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，人形机器人产业属大势所趋，应用场景不断拓宽，市场规模将持续扩大，未来前景广阔。投资展望方面，伍礼贤看好已上市的优必选（09880）和比亚迪电子（00285）；已递表但尚未IPO的仙工智能及正筹备H股发行的埃斯顿（002747）。/大公报记者 蒋去悄

　　人形机器人概念得到市场关注，资金续流入相关板块。伍礼贤接受《大公报》访问时表示，近半年来上市的机器人公司，即便大部分未有盈利，但挂牌后也能得到投资者普遍认可，形成一种效应，即“已上市企业股价上涨，带动未上市企业的估值，刺激其上市意愿”，料短期有更多人形机器人企业排队上市。

　　看好优必选与比亚迪电子

　　伍礼贤认为，尽管目前市场给予行业较高估值，但随着上市企业数量增加，机构投资者资金分流的现象将愈发明显，后续不妨精挑细选个别企业进行投资。他指出，随着行业不断分化，投资者可以深入了解各细分领域，寻找并关注更具潜力的企业。

　　已上市企业中，伍礼贤看好优必选和比亚迪电子。优必选旗下人形机器人具备广泛的应用场景，并且涉及较为复杂的环节，反映公司技术处于较为领先的水平；比亚迪电子则在电子零部件、汽车零部件的自动化生产中积累了大量经验，加上在手机、汽车等下层消费产品应用层面的支撑，技术可以不断改进，相信是一只值得重点留意的股份。

　　至于未上市企业，伍礼贤看好仙工智能、国产智能工业机器人“四小龙”之一的埃斯顿。其中仙工智能推出一个智能机器人开放平台，帮助构建用于训练的虚拟环境，该业务模式较为独特。随着涉足人形机器人领域的企业不断增加，未来有望形成双赢局面。

　　埃斯顿在工业领域领先

　　伍礼贤预计，未来人形机器人将首先应用于家庭生活场景，随后发展至工业领域，而埃斯顿在工业领域的应用相对较强，有助加速技术迭代，从而达到较为领先的水平。

　　作为近年新兴的产业，许多人形机器人企业尚未实现盈利，如何判断发展前景？伍礼贤认为，首先应观察业务规模是否逐年扩大，若收入端每年都有较大增幅，说明市场认可度不断增加。同时亏损数据并非重要指标，因为企业需要持续的研发投入以实现长远发展，而这类开支可能影响盈利水平。

　　其次是观察企业的主要客户销售占比是否过高，以及是否存在客户集中风险。他提到，产品收到来自个别客户的大量订单，并非意味得到市场广泛认可，若公司旗下产品能够卖给不同层次的客户，更能反映其技术具备一定护城河。

　　伍礼贤相信，若选中的公司产品相对竞争对手具备独特性，或者存在难以被克服的门槛，便能在市场上取得独有的价值。