图：铂金今年价格连破关位

　　贵金属及工业金属价格持续强势，其中铂金受惠于市场供应紧张，以及绿色能源工业需求，今年价格表现强劲，年初至今累近55%，远远跑赢黄金、钯金等贵金属，一举突破1400美元大关，创11年新高。

　　业内人士继续看好铂金价走势，今年可望升见1500美元。不过，华尔街大行对铂金的目标价未如业内人士进取，认为目前的利好因素未知能否持续，摩根大通维持第四季平均价1200美元的预测。\大公报记者 李耀华、陈少文

　　铂金除了是我们熟悉的金饰，也是工业用金属，主要用于汽车排气系统的催化转换器。受市场需求在疫情后逐渐恢复，加上市场避险情绪升温，今年多只贵金属及工业金属升势凌厉，由今年初至7月，避险资产黄金价格累升27%，工业需求强大的白银升32%，钯金及铜的造价期内分别上涨34%及11%，至于铂金升幅更强劲，期内飙升55%，突破每盎司1400美元，在贵金属中一骑绝尘。

　　德国贺利氏贵金属交易员Alexander Zumpfe表示，铂金价格向好，主要受到供应紧张、工业需求增加、贵金属价格上升等一系列因素所带动。在2025年初，大批铂金流入美国，原因是投资者恐防美国总统特朗普的关税政策会波及铂金，令铂金的借贷成本增加，推动价格上升。虽然目前铂金已停止大举涌入美国，但铂金在伦敦和苏黎世的仓储租金升至历史高位，成本上涨下推动铂金价。

　　对冲关税 囤货推高价格

　　铂金供应持续紧张，世界铂金投资协会表示，铂金市场今年供应缺口为100万盎司，短缺情况将持续到2029年，预期2025至2029年期间，平均每年供应缺口为72.7万盎司，相当于平均需求量的9%。

　　铂金供应未能追上需求主要有两大原因，第一个是铂金矿产集中于少数国家。南非和俄罗斯为全球两大铂金生产国，南非2023年铂金产量12万公斤（约423万盎司），占全球七成，但由于该国电力供应不稳及铁路运输相关等问题，导致产量下滑；俄罗斯2023年铂金产量为2.3万公斤（约81万盎司），由于俄乌冲突遭到欧美国家制裁，市场供应更紧张。

　　第二个原因是全球对氢能需求增长。铂金作为生产氢燃料的催化剂，在供应链中的应用扮演重要角色。氢能车以零排放和长续航优势，成为新能源车发展的重要方向，其采用的质子交换膜电解器（PEM）燃料电池，制作需要铂金及钯金等金属，随着氢能车销售增加，铂金的工业供应也相对大增。

　　贵金属分析机构InvestingHaven早在今年1月预料，随着大众对绿色能源的需求增加，今年铂金价格可升至1250美元，在最乐观情况下可高见1500美元。

　　华尔街投行同样看好铂金后市，不过相对业界人士保守，最牛的要算是摩根大通。该行认为，铂金珠宝补货周期与实体市场紧张，加上投资者空仓回补，推动铂金价格飙升，当前突破可视为看涨预期的第一步，维持今年第四季平均价1200美元、2026年第二季度1300美元的预测。

　　高盛唱淡 最悲料回至800美元

　　相对摩根大通，其他大行对铂金价格不太乐观。瑞银认为，铂金今年跑赢黄金和白银，加上金价持续高企，令黄金投资者转仓至铂金，期货市场亦见此迹象，但目前还未肯定这个趋势会否持续。瑞银早前预测，铂金价在今年中将升至1100美元，但铂金早于6月已升穿此关口，目前更远远抛离。

　　高盛对铂金牛市能否持续同样存疑，该行分析师认为，铂金上升的一大动力来自中国金饰消费者的需求，但随着价格持续破顶，购买意欲将会大减。另一方面，高盛预期铂金供应量将会维持稳定至偏高，估计价格难以继续突破，未来更有可能回落到800至1150美元，即过去10年的平均水平。