图：美国向全球加征关税，推高了基本通胀率，7月的核心CPI按年升3.1%，创下5个月来新高。

　　美国最新公布的7月通胀数据显示，核心消费物价指数（CPI）按月升0.3%，整体消费物价指数按月升0.2%，双双符合市场预期。数据显示，美国通胀压力仍然温和上升，为联储局在9月启动减息周期，提供了有力依据。利率期货走势显示，市场相信9月和12月将会减息，9月减息机会率更飙升至94%。然而，核心CPI按年升3.1%，不仅超出预期，更创下5个月来新高，反映出美国向全球加征关税后，推高了基本通胀率。\大公报记者 李耀华

　　美股市场憧憬减息周期即将启动，道指早段一度升502点，报44477点，纳指和标普分别升1%和0.8%。

　　扣除价格波动较大的食品与能源项目的核心消费物价指数，按年升3.1%，高于市场预期的3%，而且是自2月以来最高。若按月计算，核心消费物价指数升0.3%，是1月以来最大升幅。

　　关税以外货价升幅温和

　　服务价格指数在扣除能源后，按月升0.4%，升幅为年初以来最强劲，原因是航空票价录得3年来最大涨幅，医疗等服务类的价格也保持强劲增长。

　　至于扣除了食品和能源商品后的货品价格，增幅则相对温和，而部分最受关税影响的货品，例如玩具、体育用品和家庭装饰品等，价格同样上升，但升幅较对上一个月轻微。这反映出美国向全球加征关税后，推高了基本通胀率。事实上，经济师和政策官员在过去数月，一直关注关税政策将会推高通胀。

　　与此同时，整体消费物价指数按年仅增长2.7%，与6月升幅相若，但低于市场预期的2.8%。在数据公布后，联邦基金利率期货走势显示，美国联储局9月和12月减息的机会较高，而芝加哥商品期货交易所联储局观察工具更显示，预期9月份减息0.25厘的机会，已由数据公布前的85%，增加至94%。

　　今年减息或不只一次

　　投资界认为，今次公布的通胀数据令市场更相信联储局将会在9月减息，但同时需要对核心通胀上升保持警觉。投资银行Bradesco BBI股票策略部主管Ben Laidler认为，最新的通胀数据令市场纾了一口气，主要是整体通胀较预期低，显见联储局9月很大机会减息，但是，核心通胀的数据却显示，物价压力并非如市场所想像那么容易控制。

　　Monex USA交易部董事Juan Perez表示，市场预期联储局今年不只减息一次，但是，最新公布的数据显示，美国的通胀率仍然上升，只是升幅较慢而已。

　　Annex Wealth Management首席经济师Brian Jacobsen表示，核心通胀的数据反映出，美国加征关税的负面效应正逐步发酵，已影响到各类商品与服务价格，有关影响不会在同一时间全部浮现出来，将在未来数月影响到联储局和经济分析师的判断，除非联储局官员能够确信通胀压力已获得实质性控制，否则9月启动减息的决策仍存在变数。