图：金叶国际于GEM板上市，孖展录得超额高达9031倍，图为该公司的网页截图。

　　GEM板今年首宗IPO即成为超购王，金叶国际（08549）昨日截止认购，据券商初步统计，孖展录得超额认购9031倍，打破早前上市排行榜首的大行科工（02543）7557倍的纪录。这间本地机电工程承建商是次IPO（首次公开募股）计划发售1亿股，香港公开发售占10%，其余为国际配售，每股招股价介乎0.45元至0.65元，集资4500万元至6500万元。金叶国际预期在10月10日于GEM板挂牌，同人融资为独家保荐人。\大公报记者 蒋梦宇

　　对于金叶国际的认购反应热烈，博威环球证券金融首席分析师聂振邦分析指，IPO新制下散户认购策略改变，由于不少券商提供零息及超大倍数孖展认购渠道，故较多投资者专攻乙组认购，甚至是“头槌飞”。近期招股的主板股份，“头槌飞”涉资多为4000万或5000万元以上，相对金额较小的挚达科技（02650）亦需要约2525万元。反观金叶国际仅需约657万元，为挚达科技四分之一左右。故他认为，散户认购新常态下，只要“头槌飞”涉资偏少，就会出现孖展认购率逾9000倍的情况，甚至是逾万倍情况，预期日后更会不时出现。

　　非理性大手认购现象不健康

　　他提醒称，此类风气或助长不论基本面如何，大量散户逢新股均大手认购的“怪现象”。新股上市后股价表现将变得更加波动，以及在大户散货时股价暴跌风险会显著增加，或会在上市首月便出现，长远不利港股IPO市场的发展。

　　华赢东方证券研究部董事李慧芬认为，该股超购倍数破纪录受益于股市气氛良好，不过尽管金叶国际由2006年运营至今，业务等方面表现均“唔差”，但GEM板上市股票的升幅通常不如主板，是否能实现翻倍或更优异表现值得商榷。她续称，上市后再追买存在风险，具体要看暗盘表现，如若升幅维持10%至20%尚可考虑，高出这个幅度则不建议。

　　聂振邦表示，投资者若在金叶国际于暗盘或上市首周入手，须考量个人风险承受能力，随时要有高追损手不少于三成的心理准备，故不建议暗盘或上市首周买入。

　　大金额项目增 去年利润升36%

　　金叶国际从事机电工程，专注于供应、安装及维修暖通空调、电力及供水系统，主要承接私营项目并担任主承建商。于2023至24财年及2024至25财年各年，集团分别完成超过1000个工程项目，主要为总价合约的项目。业绩表现方面，金叶国际于截至3月底的2024至25财年，年度收入按年增26%至1.54亿元，年内利润增36%至1407万元，集团指往绩纪录期间收入大幅增长的主要因素为2024至25财年取得更多贡献较大金额收入的项目（即每个项目收入超过300万元）。

　　招股书披露，金叶国际拟将所筹得款项淨额中，约56.1%用于拨付新项目的前期成本；约32.6%用于招聘新员工及租赁额外办公室；约1.3%用于升级“GL ERP”系统；余款用作一般营运资金。