日前，中航科工（HK.02357）发布2021年度报告显示，公司在疫情反复持续的不利影响下收入、利润及分红安排均创上市以来历史新高，主要经济指标保持双位数增长。全年收入首次突破600亿元人民币，同比增长18.39%；归母净利润首次突破人民币20亿元，同比增长22.56%；每股收益人民币0.307元，同比增长22.8%。

同时，中航科工积极向投资者回馈企业发展成果，拟派发股息每股人民币0.08元，较上年大幅提高60%，再创历史新高。

从年报披露数据来看，中航科工进一步聚焦航空主业成效显著。航空整机收入持续增长并首次突破人民币200亿元；航空配套系统及相关业务得益于航电业务的快速增长，收入同比大幅提升30%至人民币331.8亿元。

【产业背景深厚，发展成绩喜人】

资料显示，中航科工的控股股东中国航空工业连续第13年入榜“财富”世界500强，名列第140位，较上年前进23位，同时，在世界500强航天与防务行业榜单中，中国航空工业排名第2位。2021年，中国航空工业航空装备研制成果丰硕，科技创新迈出新步伐，改革攻坚实现新突破。多型产品飞越天安门广场，献礼中国共产党百年华诞；新一代航空装备亮相中国航展，彰显中国精神；“翼龙”-2H应急救灾型无人机、直20直升机投入河南灾情，担当应急救援中坚力量。

背靠中国航空工业集团强大的产业背景，中航科工坚定致力于成为航空高科技军民通用产品与服务的旗舰公司，2021年经营发展再创新高。

一是航空装备产业链竞争力持续彰显。在地区冲突和贸易摩擦加剧背景下，全球产业链面临重构。中航科工拥有集航空装备设计、研发、制造及配套服务于一体的完整产业链，具备较强的竞争力。直8A直升机执行2022年冬奥会安保任务，先进双发多用途直升机AC332顺利开工，天津民用直升机产业基地步入新发展阶段，AC352直升机适航验证工作取得新突破。

L15高级教练机亮相迪拜航展、阿布达比国际防务展，优良飞行性能引发广泛关注。运12E执飞黔湘两省首条跨省短途运输航线正式通航。航空配套系统助力神舟十二号载人飞行任务取得圆满成功，多家航空电子系统成为C919项目配套供应商，航空配套能力进一步提升。

二是科技创新能力不断提升。中航科工坚持以自主研发为主线，逐年加大创新研发投资力度，2021年研发投入人民币34.52亿元，同比增长14.99%。科技创新效果显著，中航规划全年获得包括中国专利奖、国防科学技术奖在内的各类奖项58项，中航光电大力推进“领先创新力工程”，全年研发投入占销售收入10.47%，共有12项科技成果获得奖励。数智能力建设持续深入，昌河航空荣获“智能制造标杆企业”，生产线智能管控等技术实现突破，工艺制造向数智化大幅迈进。知识产权管理不断提升，2021年共获颁专利1,288项，同比大幅增长30.89%，一系列具备独立知识产权的关键核心技术与原创性科技成果推动航空事业可持续发展。

三是实现资本与产业发展良性互动。所属公司中直股份完成向哈飞航空和昌河航空增资，推进民用直升机产业化进程。中航光电非公开发行A股股票，成功募集资金约人民币33.93亿元。中航富士达科技股份有限公司成为全国首批、央企所属公司首家北京证券交易所上市公司，借力资本市场持续增强发展动力。

四是航空工程服务业务转型升级加快。中航规划民航通航重大项目设计能力与高端咨询能力持续增强，全面承接工信部和中国商飞大飞机专项接续顶层规划任务。民航通航市场持续拓展，深圳机场东综合交通枢纽、太原机场T3航站楼设计项目签订实现大型航站楼工程的重要突破。新兴产业拓展打开新局面，获得一系列新冠疫苗厂房设计建设任务。

五是坚持经济、社会和环境责任协调发展。抗疫复产、航空扶贫，彰显航空速度和航空力量；完善制度、合规运营，推动法治工作嵌入生产经营各环节，保持高水平企业管治；节能环保、应急演练，建立健全安全生产责任体系；关注市场、提升形象，持续提升品牌价值。

【市场需求旺盛 发展前景可观】

分析认为，航空制造业“十四五”期间处于三轮驱动的有利时期。一是国防预算稳定增长，国防装备有望实现“质”与“量”的持续提升；二是国际市场升级扩大，相关产品竞争优势显现，得到新客户青睐；三是民用市场需求旺盛，直升机进口替代趋势明显，大飞机项目推动航电系统、连接器等核心配套产品持续活跃。

作为港股唯一上市航空高科技制造企业，中航科工被认为是中国军工行业改革的先行者，其在军工集团中首家完成境外上市，并先后作为首家试点央企上市公司实现了H股“全流通”和H股限制性股权激励。同时，中航科工作为产业链完整的航空装备领先者，亦是亚洲地区最具实力的直升机制造商、中国最先进的教练机供应商与通用飞机制造商，以及主要的航空配套系统供应商和航空规划设计领域领军企业。此外，中航科工持有中国航空工业唯一集团级产业投资基金，具备研育投管退的业务拓展能力和资本增值能力。整体来看，中航科工业务覆盖航空产业链几乎各个环节，盈利能力连年走强，资产规模稳步提升，股东回报规模可观。

据悉，2022年中航科工将按照中国航空工业“十四五”发展规划定位，以构建航空高科技新型产业集团为目标，持续关注产业链关键环节，以资本市场化运作推动资源整合和产业赋能；把握技术变革趋势，加快数智航空转型，提升硬科技实力；推进民用直升机产业化进程，积极与市场和投资者对话，提升公司价值；完善治理结构，严守监管要求，防范运营风险，健全管控体系；扶贫济困，坚持绿色航空，勇担责任，维护履职尽责的公司形象。

值得注意的是，中航科工年报中首次提出进一步提升公司硬科技实力。近期国际形势持续动荡引发港股市场深度调整，一定程度上暴露出港股行业构成缺乏内地掌握硬科技的装备制造技术公司作为有力支撑，而此类公司或符合未来投资趋向。