大公快消讯  近日，伊利股份发布2022年上半年财报。

　　财报显示，伊利股份实现营业收入约632.13亿元，同比增长12.29%；归属于上市公司股东的净利润约61.33亿元，同比增长15.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约58.88亿元，同比增长17.51%。

　　对于今年上半年的营收净利双增情况，伊利股份方面认为，疫情期间消费者对于健康的追求在持续，凭借强劲的品牌力和渠道渗透力，公司常温液奶实现了稳定且高于行业的增速。

　　同时，公司坚持多业务线均衡发展的模式，积极把握各种细分赛道机会，奶粉、冷饮、奶酪等业务的快速增长也能帮公司很好地抵御风险。公司也很好把握了消费趋势和场景的变化，积极布局新消费渠道，精准洞察并识别消费者需求，通过产品创新满足消费者多元化需求，从而实现了逆势增长。

　　具体来看，今年上半年，伊利股份的液体乳业务实现营业收入428.92亿元，同比增长1.14%，市场零售额份额较去年同期提高了0.1个百分点；奶粉及奶制品业务实现营业收入120.71亿元，同比增长58.28%，其中婴幼儿配方奶粉市场零售额份额比去年同期提高了3.5个百分点、成人奶粉的市场零售额份额比去年同期提高了1.3个百分点、奶酪业务的市场零售额份额比去年同期提高近4个百分点；冷饮业务的销售收入同比增长31.71%。

　　在8月31日业绩会上，伊利股份董秘邱向敏介绍，奶酪行业处于培育消费者、做大市场的发展初期，公司希望通过内生增长实现业务快速发展。公司去年成立了伊家好奶酪公司，为奶酪业务团队提供了更灵活的机制保障，能够更及时地满足市场需求的变化并且及时响应。

　　不过值得注意的是，这份亮眼的业绩报发布后，资本市场却并没有给出正向回应。8月31日，伊利股价最大跌幅接近3%，截至收盘报收35.74元/股，跌幅1.08%；9月1日、9月2日也在继续下跌，截至9月2日上午10点18分，伊利股份盘中跌幅1.45%，报34.05元。


　　究其原因，广发证券发布研报表示，伊利股份2022第二季度收入不及预期，品类结构优化带动盈利能力提升。

　　广发证券分析称，伊利22H1收入/归母净利润634.63亿元/61.33亿元，同比增长12.31%/15.23%；22Q2收入/归母净利润324.16/26.14亿元，同比增长11.23%/4.91%，剔除澳优并表后22Q2收入/归母净利润305.28/25.83亿元，同比增长4.75%/3.67%，疫情影响下22Q2公司内生收入不及预期，业绩基本符合预期。22Q2液态奶/奶粉及奶制品（剔除澳优并表）/冷饮收入为205.75/47.88/44.99亿元，同比增长-4.51%/31.62%/29.44%，常温奶销售不及预期，奶粉、冷饮表现亮眼。

　　对此，IPG中国首席经济学家柏文喜也认为，之所以会出现这种情况，除了大盘与板块因素之外，更多的可能是因为其业绩未达预期所致。

　　不过，东莞证券、山西证券、华鑫证券在伊利股份发布中报后，在提出“原材料价格波动风险，产品推广不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险”等风险提示后，均对其给出“买入”评级。

　　同时，北向资金近期持也在续逆势增仓伊利，其持有伊利总股本比例已达18.57%，创出历史新高，而且高居整个食饮ETF成分股之首。

　　另据Wind业绩预测，2022年伊利归母净利约为106亿元，以长期平均估值位计算(伊利近5年平均市盈率为27.14倍)，其总市值将达2876亿元，对应股价就是45元。而在2023年末，按预测伊利归母净利将提升至126亿元，均值估值对应的股价约为53.44元。