大公快消讯  12月16日，刚刚上市的卫龙再次出现股价下跌情况。截至12月16日10：50，卫龙报9.28港元/股，跌7.39%，总市值218.4亿港元。

 

　　事实上，卫龙上市首日的市场表现也不乐观。

 

　　12月15日，三次冲击上市的卫龙（09985.HK）终于在河南漯河举办“云敲锣”仪式，正式港交所主板上市。据悉，卫龙发行价为10.56港元/股，上市当日开盘即跌3.14%，报10.2港元。截至12月15日收盘，报10.02港元，跌5.11%，总市值235.6亿港元。从卫龙最新招股书可以看到，其IPO发售价仍在10.4港元-11.4港元预期内。

 

　　据了解，卫龙早在去年5月份就像港交所递交了招股书，但半年后仍未等到聆讯。同年11月12日，卫龙再次递交了上市申请，两日后便通过首次上市聆讯，不过该招股书又于今年5月失效。两次申请未果后，2022年6月27日，卫龙第三次冲击IPO，随后顺利通过聆讯。

 

　　回看卫龙发展史可以发现，自成立以来，公司仅有一猜融资记录。2021年5月，在卫龙首次递交招股书前夕，公司开启了一轮pre-ipo融资。据了解，该次融资卫龙引进了包括中信、高瓴、腾讯、云锋基金、红杉资本等8家国内顶级投资机构，合计融资金额高达6.59亿美元。彼时卫龙整体估值600亿元，远超洽洽、三只松鼠、良品铺子等网红零食品牌的市值，静态市盈率达73倍。

 

　　另从招股书中可以看到，自2019年-2021年卫龙年复合增长率达到19.1%，根据弗若斯特沙利文的资料，该增速远超中国休闲食品行业同期4.2%的年复合增长率。此外在2020年，卫龙的净利润率还曾达到19.9%。沙利文数据显示，该净利润率高于2020年中国休闲食品行业约10%的平均水平。

 

　　最新招股书显示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，卫龙分别实现收入33.85亿元、41.20亿元、48.00亿元、22.605亿元，净利润分别为6.58亿元、8.19亿元、8.27亿元、-26.08亿元。其中，在2019年-2021年，收入同比分别增长23%、21.7%、16.5%，净利润同比增长19.4%、19.9%、17.2%；毛利率分别为37.1%、38%、37.4%。可以看到，两个指标增速在前两年还较为稳定，但均在2021年有所下降。

 

　　对此，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，由于产品线单一，卫龙正在面临增长乏力、缺乏新品接力的问题。“卫龙目前的核心产品还是辣条，产品结构不够丰富完善。从辣条产品的市占率来说，卫龙的行业地位没有问题。但辣条在主营业务中占比过高，就存在可持续性发展的风险，影响公司利润空间。”

 

　　对于今年上半年业绩下降情况，卫龙在招股书中解释道，主要是因为股份支付、疫情不利影响及产品提价因素影响。