环球金融巨企滙丰控股（00005）今日中午公布2018中期业绩。滙丰根据16名卖方分析师报告编製而成的市场预测（截至7月26日）显示，预期该行今年第2季的列帐基準税前盈利为57.94亿（美元，下同。折算约452亿港元），按年升9.7%；上半年税前盈利约105.5亿元，升3%。/大公报记者 黄裕庆

　　在经调整基準之下，市场预期滙控第2季税前盈利60.5亿元，按年微升0.3%；上半年税前盈利则为120.8亿元，按年升0.9%。滙控採用经调整业绩以了解业务的实际走势。列帐基準与经调整基準的主要分别在於货币换算差额及重大项目，当中包括诉讼及监管规定事宜的项目。

　　纯利表现（即母公司普通股股东应佔利润）则不受上述两套基準的影响。16名分析师预期滙控第2季纯利38.56亿元，按年微跌0.3%；上半年纯利69.42亿元，按年也微跌0.8%。

　　港区续成主要盈利来源

　　环球经济基调在2018上半年仍然稳健，故市场预期滙控第2季业绩向好。高盛料滙控第2季收入将按季增长1%，主要是受惠於美国加息及贷款持续增长，故市场继续关注港元同业拆息（Hibor）上升对集团收入的影响，以及本港会否於下月跟随美国息口走势而上调最优惠贷款利率（P）。市场人士早前指出，香港目前已届“加息临界点”，若美国9月再加息，香港很可能跟随。滙丰是本港龙头行，拥有最多数量的存户，在加息取态上对本港市场有着举足轻重的地位与影响力。

　　与去年同期比较，市场料滙控今年第2季收入上升10%至140.36亿元，支出总额则升3.2%至84亿元左右，即收入增幅大於支出增幅。必须指出，次季收入若能按年升10%，将是相当突出表现，因2017第2季业绩是滙控当年表现最佳的季度。

　　摩通上月将滙控的投资评级由“中性”调高至“增持”，并将其目标价上调5%至港币92元。摩通解释，主要是考虑到香港市场的经营环境改善，以及淨息差扩阔。香港区是滙控集团最主要的盈利来源。据摩通统计，截至2017年底，以存款、贷款、资产和税前盈利计算，滙丰银行佔香港整体市场的比例依次为36%、33%、39%和43%，在市场上也是排在首位。

　　贸战或损贸易融资业务

　　摩根士丹利估计滙控第2季淨息差会扩阔至3.13%，而有形股本回报（RoTE）则为10.8%。滙控在今年6月举行的策略简报会上提出的其中一个财务目标，是於2020年前达至11%或以上的RoTE。

　　至於散户比较关注的股息安排，根据惯例，在每个财政年度的首三季，滙控的每股普通股派息一直维持为0.1美元，相信今次也不会例外。另方面，由於最新一轮股份回购行动仍未完结，估计管理层在这方面也不会有令人惊喜的宣布。

　　管理层今年6月时亦说，经过一轮重组後，是时候“回复到增长模式”，下一阶段策略是加快集团在拥有优势的业务增长，特别是在亚洲的业务。受到中美贸易摩擦的阴霾笼罩，市场对中国以至亚洲区的经济前景都有所忧虑，相信滙控管理层亦会向投资者讲解集团的部署和应对方案。据摩通估计，贸易衝突除了直接打击银行的贸易融资和财富管理业务，另方面也会增加银行的贷款减值拨备，最终拖累业绩表现。