虚拟货币包括比特币、以太币在内，近年价格大上大落，证监会早已向大众提醒虚拟货币属高风险的产品。为进一步保障投资者，证监会公布，将销售虚拟货币基金的中介人，以及投资虚拟货币的管理公司纳入监管范围，并实施发牌条件，及研究规管虚拟货币交易平台。前财经事务及库务局局长陈家强表示，由于近年不少虚拟货币交易平台在港运作，为避免“无王管”的情况，因此证监会决定探索如何规管该平台。

证监会表示，近年一些虚拟资产的价格上升，令投资者对相关投资产品的需求增加，加上留意到有不少私募基金或经纪希望投资加密货币基金产品，若有关产品在港销售，证监会有权作出规管，以保障投资于加密货币投资组合或基金的人士。

为此，证监会将加密货币投资组合管理公司，以及加密货币基金分销商纳入证监会的监管范围。其中，加密货币基金销售中介人，只可向专业投资者客户进行销售，而且除非是机构专业投资者，否则中介人应先评估该客户在投资于加密货币的知识。同时，要对所销售的基金进行尽职审查，包括审查基金的组成文件。

适用虚币占10%或以上基金

另外，只要基金的投资组合中，加密货币占总资产超过一成或以上，便会被视为加密货币投资基金，触发发牌或注册规定。有关管理公司须知会证监会，证监会知悉有关情况后，首先会寻求了解该公司的业务活动。若该公司看来有能力符合应达到的监管标准时，便会获提供该等建议的条款及条件。如牌照申请人不同意遵守建议的条款及条件，便须于合理时间内，将这些投资组合内的加密货币出售。

证监会行政总裁欧达礼表示，有关新监管方针是为了投资者的利益能够在基金管理、基金分销或同时在两个层面得到保障，希望鼓励市场以负责任的态度应用新科技，同时为投资者带来更多选择和更佳的效果。

陈家强：沙盒有助了解平台运作

另外，证监会亦发表监管加密货币交易平台的概念性框架，其核心原则包括交易平台只向专业投资者提供的服务，加密货币只可在发行12个月后才可在平台交易，交易平台不容有杠杆成分、加密货币期货合约或其他衍生产品。证监会未来会找愿意接受证监会监管的加密货币交易平台，将其纳入证监会监管沙盒内，以探索虚拟资产交易平台是否适宜受到规管。

证监会指出，若最终认为适宜对平台营运者作出规管，便会考虑发出牌照及对它们进行密切监察。另一个情况是，证监会可能认为由于无法充分处理所涉及的风险，如加密货币相关技术区块链具备不记名的这个关键特点，证监会现阶段并不肯定平台营运者能否满足应达到的打击洗钱标准，因此不能确保投资者会得到保障，故不应发出牌照。

陈家强估计，证监会为免加密货币交易平台“无王管”，利用沙盒技术，了解加密货币交易平台的运作，有哪一部分是可引用《证券及期货条例》作监管，而那一部分则不能作监管，目前属于研究初步的阶段。

黑客难防 网络保安成挑战

证监会前主席唐家成在退任前已表示有意监管加密货币交易平台，近年多次有香港以外的加密货币交易平台被黑客入侵，令到加密货币持有人蒙受损失，而且操作手法一次较一次巧妙，的确令到交易平台本身的保安系统防不胜防。证监会是否有能力了解到，黑客入侵加密货币交易平台的手法，从而要求有关平台设有良好保安系统，会是未来能否监管的一大关键。

今年日本Coincheck、韩国的CoinHack，以及中国内地最大的币安都受到黑客的攻击，以获取不法利益。获利的手法，除了单纯将投资者帐户内的加密货币转出外，最新的方法是利用帐户内的资金，操纵加密货币价格，以牟取利润。

在攻击币安的活动中，可以见到黑客获利方法层出不穷。当时币安率先发现帐户异常，即时关闭用户转移加密货币的功能。但是黑客却是入侵币安受害帐户所持有的加密货币，再透过交易模式转进一冷门的VIA币，一方面造成这些包括比特币在内的主流货币价格大幅下跌，同时也拉高VIA币的价格。由于黑客已预先沽空价格大跌的加密货币，在低位时平仓，并在高位卖出大量的VIA币。成功通过操纵加密货币价格，牟取利润。

虽然加密货币以去中心化见称，不过交易所的中心化令其目标鲜明，成为黑客攻击的头号目标。证监会为防止有关事件发生，需要进行大量测试，了解各国的案例，甚至需要网络保安的前瞻性。