图：互联互通有助内地以及境外投资者投资双方的市场

沪港通迎来开通五周年，截至今年10月底，北向的沪股通和深股通累计成交17.4万亿元人民币，累计 8600亿元人民币净流入内地股票市场。同时，南向交易方面，5年来来自内地的成交累计8.7万亿港元，净流入金额约9870亿港元，反映内地投资者买入港股的资金略胜一筹。分析认为，股市互联互通机制使投资者的股票投资范围更加广泛，并更多地投资于消费、医疗健康等增长快、潜力大的行业。\大公报记者 王嘉杰

自2014年11月17日沪港通首次开通以来，北向交易一直稳步增长。香港和海外投资者通过沪深股通持有的内地股票总额不断增长，由2014年底的865亿元人民币，5年间激增至12212亿元人民币。另一边，内地投资者透过港股通投资港股的持股总额亦持续攀升，由2014年底的131亿港元，增至9995亿港元。反映，互联互通有助内地以及境外投资者投资双方的市场。

北向通推货银对付服务

自推出以来，互联互通机制亦不断改进，先后推行了针对机构投资者的特别独立户口，取消了总额度限制并提升每日额度，对北向通提供即时“货银对付”结算服务，推出了北向通投资者识别码。今年10月份，在港上市的不同投票权架构公司股票也成功纳入港股通交易。

根据统计，内地的白酒股最受海外投资者青睐，以过去一年股市互联互通北向交易的合计买入额来衡量，白酒公司中，贵州茅台和五粮液位列前两名，从2018年9月到2019年8月底期间，分别吸引了1481亿元人民币和924亿元人民币资金。

另一方面，内地投资者偏爱港股市场的大蓝筹，尤其是银行股，过去2年半，滙控（00005）以及工商银行（01398）成为最大净流入的港股通股份，北水流入两间公司的金额均超过700亿元。

港交所拟推A股指数期货

群益证券分析师林静华表示，从大趋势来看，外资正愈来愈重视A股市场。不过，目前中国A股市场的对冲工具品种少，限制多，令境外资金无法对冲A股持仓的风险，且外资的A股持仓限制仍面对30%的上限。为了进一步发展风险管理工具，中国证监会扩大股票指数的期权试点，沪深300ETF期权合约计划在12月上市。另外，港交所（00388）亦与MSCI签订协定，计划推出“MSCI中国A股指数期货合约”。

瑞银资产管理中国股票主管施斌认为，互联互通机制间接推动了公司治理水平、环境、社会、管制（ESG）的应用以及投资行为的转变，并使A股纳入MSCI、富时罗素等全球股票指数。谈到未来有何改进空间，他指出，因为两地假期不同，上海、深圳和香港并非总是同时交易，期望交易日愈同步愈好，并希望在新股以及内地科创板市场建立互联互通的机制。

李小加：续推机制便利化 创两地共赢

图：李小加指，沪深港通为两地市场带来深刻变化

随着沪深港通的成交额愈来愈多，港交所首3季沪深港通的收入及其他收益为7.58亿元，创9个月新高，按年升45.5%。同时，债券通日均成交额则急升逾2倍，升至88亿元人民币。MSCI分3阶段提高A股在MSCI指数的权重，加上富时罗素与标普道琼斯指数完成指数调整等利好因素，料进一步刺激北向交易。

至于南向方面，沪深港三地交易所于8月宣布达成共识，同意在港上市同股不同权公司股票，首次纳入港股通股票范围时须满足的条件。及后小米（01810）以及美团（03690）于上月底正式被纳入港股通内，其中美团在港股通的成交量，亦多次排在每日港股通成交榜的头五位。另外，阿里巴巴亦计划来港作第二上市，同为同股不同权的公司，阿里巴巴的市值以及流通量，相信被纳入港股通名单中只是时间上的问题，届时会进一步刺激南向交易。

港交所行政总裁李小加表示，过去的五年里，沪深港通为两地市场都带来了积极而深刻的变化。未来，将继续与监管机构和内地同业共同努力，让互联互通机制越来越方便、投资体验越来越好，继续为两地市场创造共赢。