图：张高波表示，与传统交易所有限的发行宗数相比，滴灌通澳交所发行需求庞大。\大公报记者何嘉骏摄

　　“为什么选择在澳门开设交易所？因为澳门正尝试经济转型，有着创新发展的土壤。”前东英金融创办人、滴灌通创始人及行政总裁张高波告诉《大公报》记者，与专注二级市场流通的传统交易所相比，滴灌通（澳门）金融资产交易所（下称滴灌通澳交所）涉及从投资者到门店的点对点沟通，交易资产流动性好，业务更加深入，因此正式开业前需要进行大量测试。\大公报记者 蒋去悄

　　滴灌通由张高波与前港交所（00388）行政总裁李小加于2021年共同创办，去年12月5日获澳门特区政府许可，在当地成立滴灌通澳交所，允许专业投资者持有及买卖内地小微企业旗下门店的DRO（Daily Revenue Obligation）资产。张高波透露，滴灌通澳交所将于3月25日试业，并且不断优化，争取3到4个月后正式开业。

　　助投资者觅风险偏好资产

　　“试业期间有太多工作要完成”，张高波解释，为了在投资者与门店之间实现对接，滴灌通澳交所需要整理门店信息，帮助投资者寻找符合自身风险偏好的资产，以及在产生交易订单后进行登记、规管、资金清算，就相关运作情况展开测试。

　　他又称，与传统交易所有限的发行宗数相比，滴灌通澳交所发行需求庞大，未来交易的DRO数量可能超过10万宗，因此每周都会组织一次“发行日”（Matching Day），就投资者和门店双方进行撮合成交。若门店要价不合适导致发行失败，还可以调整价码下周再来，通过交易双方互动，将充分发挥市场的价格发现机制。

　　此外，传统金融市场新股发行（IPO）需要企业提交审计报告，然而单一门店规模太小，不具备可操作性，滴灌通澳交所为此设计了一套特别的IPO机制。具体来说，新门店的DRO资产在挂牌交易前需经历三个步骤：第一步，滴灌通澳交所小额投资目标门店，随后进行为期3个月的观察，以确保业绩预测结果准确性；第二步，合资格门店将提高可供交易的每日收入分成比例，用于向投资者集资；第三步，投资者与门店在“发行日”完成交易，相关DRO资产开始流通。

　　短期内不考虑散户入场

　　张高波表示，为实现上述功能，滴灌通澳交所需要建立多个不同功能的团队，包括组织投资者、新门店发现和测试，以及收集每日信息和资金等，复杂程度即使与传统金融市场相比，也不遑多让。他预计，至少需要数百名员工才可完成组织架构搭建，目前集团约有200名员工，未来继续增聘人手。

　　滴灌通澳交所计划面向专业投资者，短期内不考虑散户入场。张高波指出，滴灌通澳交所采取全新的投资方式，在散户中推广需要时间。他表示，专业投资者在准入门槛方面亦较其他市场高出不少，不过专业投资机构表现十分踊跃，相信正式运营时将有至少100名专业投资者参与。