图：特区政府年初发行的代币化绿色债券总值8亿元，由金管局协助发行。

　　香港特区政府今年2月推出全球首隻由政府发行的代币化绿色债券，由香港金融管理局协助发行。金管局昨日发表《香港债券市场代币化》报告，与市场参与者分享经验。金管局助理总裁（外事）许怀志表示，未来日子将以不同形式继续发行代币化债券。他相信短期内难以在零售层面推行，但强调这是政府的“终极目标”。\大公报记者 黄裕庆

　　特区政府年初发行的代币化绿色债券名为Evergreen项目，总值8亿元，面向机构投资者。许怀志说，Evergreen项目展示分布式分类账技术（DLT）应用于香港真实资本市场交易的可能性，证明香港能为创新的债券发行形式提供灵活便利的环境。

　　Evergreen项目成功将DLT技术应用于整个债券流程，包括在区块链网络上（链上）将债券实益权益代币化、于链上将港元现金铸造成现金代币、透过证券代币及现金代币转拨实现货银两讫（DvP）交收，以及由一级发行、二级市场交易交收、票息派付以至赎回的端到端应用。

　　技术上可做到T+0交收

　　他说特区政府将继续发行代币化债券，以促进市场发展。由于特区政府刻意以新技术作不同尝试，故未会有如传统债市般定期发行。不过，Evergreen项目的发行金额为8亿港元，他坦言规模相对较细，日后有提升空间。在交收程序安排方面，他说短期内可能沿用T+1安排，以便预留24小时的缓冲空间可处理突发事件，尽管技术上可以缩短为T+0。

　　至于代币化债券发行的投资者范围，是否可由机构投资者扩大至零售投资者，许怀志相信短期内难以成事。他解释说，金管局于2021年就代币化绿色债券发行展开概念测试，也是以零售绿债作为构思，部分原因是希望能以更透明的方式展示绿债对环境带来的正面效益，不过一旦由概念“搬去”现实环境，由传统发债模式改为DLT模式的每一环节也要逐一处理，过程相对复杂。

　　另方面，参与代币化债券发行的每一环节也要熟悉DLT应用，以银色债券为例，他认为未必所有长者都懂得应用，故此现时先由机构投资者做起。不过他补充，在零售层面推行代币化债券是“终极目标”，长远而言金管局也会研究，希望能达至目标。

　　DLT技术难应用于股市

　　再推而广之，DLT技术是否也可应用于股票市场？许怀志坦言会“难少少”，部分原因是股市的运作已经“好有效率”，而市场交易量也较为庞大。至于日后的DLT平台是由公营机构抑或私营机构营运，他说两者各有好处，现时毋须急于决定。