【大公报讯】记者张帅北京报道：由中国社科院上市公司研究中心昨日发布的《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2018）》指出，2017年资本化率稳定，2018年上半年下滑到历史低点。资本市场估值水平成为历史的相对低点，上市公司运营保持稳定，价值投资浮现。

　　《报告》指出，2018年上半年只有10%的公司是正收益，一季度业绩平均增长率高达41.8%。上市公司逐步回到历史低点估值的状态，维持60%的资本化率水平，股票市场的投资价值浮现。从上市公司运营情况分析，2017年上市公司利润显著回升，上市公司扣非淨资产收益率和总资产收益率分别为6.6%和2.9%，为近三年来最高；主板上市公司资产负债率从2013年的61.2%下降到了2017年的59%，中小板负债率2017年为47.5%，创业板负债率为40.4%，下降明显。

　　上市公司扣非淨资产收益率和总资产收益率较高，说明受益於供给侧改革和大宗商品价格回升影响，产业集中度明显提升，去槓杆效果好；资产周转率提高，产能过剩等问题得到一定程度的缓解。随着各项减税降费政策的推出，上市公司负担重的现象有所缓解，正朝转型升级的方向运行。

　　四年183隻债违约 涉1190亿

　　此外，蓝皮书从各行上市公司中选出最能代表本行业未来发展方向和盈利驱动的上市公司，构成漂亮100的投资组合，构建“漂亮100指数”。《报告》称，去年1月1日至今年7月1日的六个季度内，漂亮100指数同期涨幅高达56.5%，同期沪深300仅录得6.07%收益率、中证500为负16.7%。说明中国经济结构转型之路虽然漫长，但中国部分先进企业发展转型和创值能力建设已取得一定成效。

　　《报告》又提到，金融去槓杆下，对外部融资依赖性较强的民企融资受限、表外融资收缩加剧债券违约；随着资管新规等政策落地，表外资金收紧下，一些流动性较好的优质债券被动抛售；违约处理机制亦得到进一步完善等因素。新一轮债券违约规模增速明显超过前两年。自2014年3月5日首隻债券违约事件爆发至今年7月6日，中国债券市场发生债券实质违约的违约债券183隻，违约本金1190.61亿元人民币。不过，《报告》指出，与目前近19万亿元的非金融类信用债的存量相比，累计债券违约佔比不及1%。