近期“独角兽”公司上市破发成为常态，引发人们对“独角兽”企业探讨。有分析表示，许多“独角兽”公司对於融资的需求迫切拉高了估值，当其业绩在二级市场上市后不及预期，盈利不足以支持过高估值，股价便会下跌，只有具有核心技术的企业才经得起考验。

　　2018年以来许多“独角兽”上市之后接连破发，小米、华兴资本上市首日即破发，海底捞上市次日破发，美团撑着过了4个交易日也破发了。据记者不完全统计，截至上周六，今年港股上市的14家独角兽企业中，除指尖跃动、海底捞外，其余12家均破发，破发率高达86%。

　　国信证券TMT行业首席分析师程成分析认为，破发的“独角兽”企业，业务类型可替代性强，没有核心技术导致护城河低，或业务模式不被广泛认同，一级市场估值过高，导致二级市场上市时出现估值泡沫。而在破发潮和资本寒冬之下，大浪淘沙后，剩下的是那些优秀的、经得起市场考验的独角兽企业。