苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙指出，中国外储规模连续第二个月环比回落，或与9月人民币仍存在一定的贬值压力有关，当月出口企业结汇意愿有所下降，且更愿持有外汇资产，表现到9月商业银行结售汇或现持续逆差。他猜测，上月央行重启逆周期因子来稳定汇率预期，这或许也需要消耗一定规模的外储，且中美贸易战对当前中国贸易顺差的负面影响将越来越大。 

西部证券宏观分析师朱一平指出，上月中国外储规模虽连续第二个月环比下滑，但从年内外储走势看，仍属“小幅波动”，目前中国的国际收支状况总体仍保持本平衡之势，且人民币汇率“双向波动弹性”亦不断增强。 

交银金研中心首席金融分析师鄂永健分析，上月美元指数在波动中小幅下行，汇兑因素对中国外储的影响并不大，甚至可能有微幅的正面影响。不过，当月美国债市表现明显低迷，10年期美债利率大幅上扬逾20个基点，债券估值变化因素对中国外储有不可忽视的影响，并可能成为9月外储环比继续下滑的主因。 

外储料在波动中维持稳定 

国家外管局新闻发言人王春英指出，上月中国外汇市场继续保持总体平稳态势，市场主体涉外交易行为较为理性有序。今年以来，面对错综复杂的外部环境，中国坚持“稳中求进”的工作总基调，深入推进改革开放，经济保持总体平稳、稳中向好态势，经济结构持续优化，人民币汇率双向波动弹性不断增强，国际收支基本平衡，外汇储备规模仍保持总体稳定。 

黄志龙强调，尽管上月中国的国际收支平衡中存在一定的资本外流压力，但在美元指数升值周期临近结束，人民币双向波动趋势下，中国面临的资本外流压力料将有所缓解。 

鄂永健明言，整体看当前中国跨境资金流动仍延续基本平稳格局，鉴于当前10年期美债利率已处3.2%以上位置，未来其高位震荡的概率较大。他提醒说，随着逆周期调节措施的逐渐发挥效果，外汇市场预期已开始稳定，加之目前中国并未使用外储干预汇市，预计9月中国外汇占款将维持0上下波动。 

展望未来，王春英认为，外部环境虽仍面临较大不确定性，但中国经济有较强的适应能力，及抵御外部风险的能力，稳健的基本面将继续为外汇市场平稳运行提供坚实的基础， “国内外因素综合作用下，中国外汇储备规模有望在波动中保持稳定”。朱一平对官方的观点持赞同态度，她也预计，未来中国外储规模或仍会延续在波动中维持稳定的格局。 

黄志龙相信，得益于人民币汇率重新恢复稳定，四季度中国外汇储备降幅可能将有所收窄，“但要密切关注后期中美贸易战对中国整体贸易顺差带来的负面影响，这才是外汇储备最主要的来源”。 

汇率前景方面，鄂永健说，美国经济稳步向好虽将继续对美元构成支撑，但当前德国、日本经济表现都较好，加之此前遭遇大幅贬值的部分新兴经济体货币亦现企稳迹象，市场避险情绪已明显降温。考虑到后期美元指数进一步大幅上行的概率不大，但中美贸易局势或仍存进一步升级风险，预计10月人民币汇率将延续波动格局，总体可能呈现略有贬值的走势，后期跨境资金流动和中国外储有望延续基本平稳格局。