央行银保监会证监会三位掌门人19日齐齐发声，稳定和提振市场信心。央行行长易纲直言当前股市估值已处于历史较低水平；中国证监会主席刘士余谈了九条提振A股信心新举措；中国银保监会主席郭树清表示，加大险资投资上市公司力度，参与化解上市公司流动性风险。基岩资本副总裁岑赛铟接受本网记者采访表示，私募股权基金在民营企业的发展中历来充当了重要的角色，此次监管层的发声鼓励对于私募股权基金参与民营企业、上市公司的发展起到了进一步的推动作用。相信在私募股权基金的帮助下，民营企业的明天会更好。

 

2018年9月6日，证监会会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议，就《中华人民共和国公司法修正案》草案公开征求意见，主要包括了增加股份回购情形、完善实施股份回购的决策程序、建立库存股制度等内容。

 

岑赛铟分析，今年上市公司回购越来越多，证监会尽快完善上市公司股份回购制度也是在顺应市场的需求。回购可以大大提升市场对企业的信心，从历史经验看，回购潮往往发生在A股底部区间。从当前的回购潮持续时间、规模以及市场交易特征看，目前的市场已经接近底部区间。不过，股票回购是公司内部看好公司未来发展的信号，但是这种信号的释放外部投资者未必认同，外部投资者可能希望继续观望一段时间，在更低的位置买入。

 

对于刘士余讲话表示会继续深化并购重组市场化改革，岑赛铟表示，并购重组有利于上市公司做大做强，提升企业价值。监管层对于支持经济发展、符合产业转型升级、交易过程规范透明的并购重组始终持支持态度。但一些盲目跨界、忽悠或跟风式的并购重组预计未来仍将受到严格监管，并不会出现政策上的松动。事实上，今年以来，监管层多次表态支持上市公司并购重组，并购重组审核流程也不断加速。监管层已经推出并购重组“小额快速”审核机制，即将按行业实行“分道制”审核，对高新技术行业优先适用。丰富并购重组支付工具，提高审核效率，鼓励和支持上市公司依托并购重组做优做大做强。

 

目前，不少行业仍存在产能过剩的情况，整合需求依然存在。一些上市公司主业经营难以为继，转型升级需求也会长期存在，这都将促使并购重组继续活跃。监管层选择继续深化并购重组的市场化改革也是在顺应市场的需求。需要提醒的是，在推进并购重组的过程中，交易各方真正需要考虑的是，如何规范、透明和有效的通过并购重组来实现可持续经营，而不是只为借此投机套利。

 

岑赛铟判断，从市场的估值上来看，现在即便不是底部，也很接近底部了。上一次历史性的底部在2013年年中，上证指数的市盈率在10倍左右，现在上证指数的市盈率在12倍左右。从数字上来看，目前和上一次的底部市盈率很接近了。而且中国银保监会主席郭树清表示，按照“资管新规”和“理财新规”相关要求，银保监会制定了《商业银行理财子公司管理办法》，现正式向社会公开征求意见；充分发挥保险资金长期稳健投资优势，加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。此举势必会加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司的力度，壮大机构投资者的力量，巩固市场长期投资的基础。也无疑会为市场带来增量资金，缓解股市资金面上的紧张。

 

博时基金分析，目前A股估值已处于相对低位，前期市场已经经历了明显的泡沫挤出，上市公司经营质量仍有改善预期，市场的投资价值在进一步显现。

 

考虑外部贸易摩擦，美债利率上行后全球市场大幅波动可能带来的负面溢出效应，该机构指，相信新的制度和政策安排如果可以陆续跟进落实来做好应对，这也会大大助力A股市场未来进一步健康发展。

 

建议投资者可以密切关注市场情绪的边际变化，在前期过度悲观预期反应之后以更加客观理性的态度来面对市场，迎接市场未来更加健康的发展。