图：美汇回软既可缓和新兴市场资金外流情况，更可使资金重投新兴市场股市

市场憧憬中美贸易关系有突破，美股上周五先跌后反弹逾百点，但特朗普政府就中美贸易议题再次“弹弓口”，削弱港股本周买气。证券界人士认为，在G20会议前，资金偏向炒股不炒市，恒指会受制于26500点。基金经理则认为，不管中美元首在G20会议期间会晤能否取得成果，港股都有可能出现反弹。

恒指短线料受制26500点

美国总统特朗普上周五向传媒透露，有信心会与中国达成贸易协议，消息提振美股，道指转跌为升，涨超过100点。然而，美国副总统彭斯在出席亚太经合组织会议时却摆着一副战斗格，表示或会通过向中国进口货品加倍征收关税，迫使中国作出让步，令到市场担心中美贸易关系重回紧张状态。

独立股评人黄志阳表示，中美元首月底会晤无疑是市场最关注的焦点，成果如何尚有变数，但到目前为止，消息偏向正面。他直言对后市持审慎态度，恒指短线料受制于26500点。第一上海首席策略师叶尚志称，中美元首会面前，投资者倾向炒股不炒市。对近期港股受内地A股带动飙高，叶尚志认为，内地政策具有托底作用，可是长线资金仍未敢大举入市，在在制约A股上升动力。

另外，峰澐基金首席投资官李灏澐发表报告指出，中美元首会晤后，两国贸易关系将会更加明朗化，无论双方能否达成广泛贸易协议，相信任何结果都足以催化港股反弹。他补充称，若双方会谈失败，中国将会继续推出更多刺激经济政策。

板块建议方面，李灏澐称，若果和气收场，投资者可捕捉受惠中国宏观经济改善的股份，以及人民币升值得益股。前者受惠板块包括内银、内险，及非必需品消费股。后者受惠板块包括航空股、纸业股、环保股、香港零售股，以及濠赌股。然而，若中美贸易关系缓和，对三个板块构成利淡影响，例如防守性股份;潜在面对进口货品、外资竞争的行业;受惠于刺激政策的行业。

美汇或见顶回落机会

除中美贸易关系进展，美元汇价也是本周市场焦点。美国联储局委员近期就加息议题的言论转趋鸽派，美元汇价或有机会见顶回落。美汇回软既可缓和新兴市场资金外流情况，更可以使到资金重投新兴市场股市。

欧元日圆走低美元可转强

本周有三重要事件，直接影响美元走势：欧盟委员会周三(21日)就意大利预算问题决议;欧洲央行周四(22日)会公布议息会议纪录;日本央行周二(20日)公布货币政策声明报告。由于欧元、日圆占美汇指数比重最大，如果两只货币因负面消息而走低，直接迫使美元转强，这将加速资金流出新兴市场，对港股构成压力。