上月宏观经济数据喜忧参半，一方面，城镇失业率数据小幅改善，固投年内累计增速小幅攀升；另一方面，社零、工业增加值单月及年内累计增速均现回调。分析称，从已发布的系列宏观经济指标看，“稳增长”政策效果并未充分显现，鉴于外部环境仍存不确定性，且内部经济依然承压，预计未来“稳增长”仍需进一步进行结构性的加码，提振企业及个人信心的政策亦会陆续有来。 

 

长江证券宏观固收首席分析师赵伟指出，从近期发布的金融、财政及实体经济数据看，“积极财政”和“补短板”等维稳手段虽可部分对冲经济下行压力，但“稳增长”的效果总体看尚未充分显现，目前宏观领域主要矛盾仍是“稳增长”与“调结构”之间的再平衡，转型过程中经济运行将经历“阵痛期”。 

 

交通银行金融研究中心高级研究员何飞坦言，较之外部环境变化对中国经济的干扰，当前中国经济内部政策的协调是主要矛盾，未来决策层料继续推动货币、财政、产业等政策的协调，且环保、去杠杆、防风险等政策在2019年不会放松。 

 

兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委测算，按2018年全年GDP同比增长6.6%估算，未来两年中国GDP增速只要达到6.1%，就能实现“到2020年GDP翻一番”的目标。鉴于此，本月举行的政治局会议提出：“要保持战略定力”、“明年要继续打好‘三大攻坚战’”。他并指，从经济层面看，面对外部环境的不确定性，“提振内需”成为“稳增长”的重要抓手。 

 

 

本月13日举行的政治局会议强调，2019年要继续打好“三大攻坚战”。具体路径方面，会议强调要推动制造业高质量发展，推进先进制造业与现代服务业深度融合；促进形成强大国内市场，提升国民经济整体性水平；扎实推进乡村振兴战略，巩固发展“三农”持续向好形势；促进区域协调发展，发挥好各地区比较优势；加快经济体制改革，推动全方位对外开放；加强保障和改善民生，着力解决好人民群众反映强烈的突出问题。 

 

展望未来政策，赵伟提醒说，鉴于前期信用过快收缩的滞后影响将逐步显性化，未来一段时期，经济转型仍将经历“阵痛期”，再结合本月政治局会议精神看，未来“稳增长”仍需进一步进行结构性的加码。 

 

何飞认为，从政治局会议内容看，决策层继续要求做好“六稳”工作，并提振市场信心，预计未来提振企业和个人信心的举措将陆续有来。他续称，明年中国经济的平稳增长仍主要依靠“内需推动”，预计2019年的制造业投资有望维持平稳，高端制造业领域的布局料将加速，且“三农”、“区域一体化”、“对外开放”等领域均有望迎来新的机遇。 

 

至于明年高水平对外开放方面，鲁政委相信，面对外部环境的变化，中国将始终坚定不移地推进高水平开放，明年高水平开放方面可能推出三大方向的举措。他解释，首先，关税水平或进一步下调，并可能集中表现在消费品、农产品、汽车及能源等产品关税的调降；其次，市场准入门槛有望进一步降低，并集中在电信、教育、医疗、文化等外国投资者关注，且国内市场缺口较大的领域；最后，明年营商环境方面的工作重点，或表现在完善外商投资法规，特别是知识产权保护立法和执法方面。