在融资成本抬升，及内地楼市交投热情降温背景下，开发商偿债压力正在加剧。评级机构穆迪提供的数据显示，未来一年，将有约463亿美元的境内债券，及173亿美元的境外债券到期或可回售，预计部分低评级小房企再融资风险或将上升。中金公司的测算亦显示，2019年房地产债券还款总额（含计划回售和到期）或达7000至8000亿元人民币，相当于今年实际还款规模的两倍多。 

穆迪高级副总裁曾启贤坦言，上月内地开发商的境外高收益债券利息成本已大幅上扬，预计该成本将保持在较高水平，但因过去数年开发商强劲的合约销售收入，上述成本对开发商EBIT/利息覆盖率仅会产生有限影响，“目前境外债券仅占内地开发商总债务余额的10%”。 

中金公司宏观分析师易峘提醒说，当前房企现金流已日益趋紧，明年其面临的现金流压力料将加剧。她分析，首先，明年楼市销售端或将放缓，并令房企回款增速下滑；其次，当前对房企各渠道融资的监管依然偏紧，这或加剧房企的资金压力；再次，明年内地开发商债券还款压力将进一步增大，其中包括债券到期和回售；最后，就离岸市场看，大量房地产海外债亦面临到期还款压力，且上述海外债有效融资成本在人民币贬值及信用利差上升的双重“挤压”下已大幅跳升，“以人民币计价的房企美元债融资利率，已达年化20%以上水平”。 

曾启贤认为，较高的再融资需求，或令受评级的内地开发商流动性承压，“我们相信，明年内地房地产整体销售额将较今年下滑约5%左右”。易峘则预计，在经过2年的超预期增长后，明天内地房地产投资同比增速或现5%至10%的负增长。