金融搜索平台“融360”提供的数据显示，2018年，内地消费金融领域共发行ABS（资产证券化）类产品104只，发行规模2844.63亿元（人民币，下同），约为2017年发行规模的55%。此外，去年消费金融ABS产品加权平均优先级票面利率录4.65%，显著低于2017年的5.07%。

 

融360大数据研究院分析师李万赋介绍，去年1月内地消费金融ABS开局良好，但2月份受政策影响出现断崖式清零，随即在3、4月实现强劲反弹。此后，消费金融ABS发行状况趋于平稳，并在9月达到去年最高，当月消费金融ABS类产品发行20只，发行规模722.74亿元。他续称，随着年末的临近，在用户消费需求和电商促销刺激下，去年11、12月消费金融ABS分别发行19和12只，发行规模534和354亿元，成为除9月外全年发行量最大的月份。

 

阿里系发行占主导地位

 

记者留意到，去年消费金融ABS领域出现不少新面孔。去年5月，兴业消费金融公司获ABS业务资格，成为继捷信消费金融、中银消费金融后第3家获此资格的持牌机构。去年12月兴业消费金融在银行间债券市场发行了规模19.25亿元的“兴晴2018年首期个人消费贷款资产支持证券”，优先级票面利率3.99%。无独有偶，百度金融服务事业群组去年12月发行了“天风-度小满教育贷2018年首期资产支持专项计划”，发行规模18.29亿元，这是百度首次将教育资产单独打包进行ABS，鉴于百度教育贷资产近期已获80亿元的ABS储架额度，预计该公司将连续发行。

 

李万赋坦言，去年下半年携程拿去花、小米小贷也发行了多只ABS产品，但在消费金融ABS产品中，阿里系、京东系仍占主导地位。他解释，蚂蚁花呗去年发行规模达1042亿元，蚂蚁借呗亦达475.50亿元，二者合计占当年消费金融ABS发行总量的53.35%，而京东金融去年的发行规模亦达160亿元。

 

消费金融渗透率增长空间大

 

利率方面，去年消费金融ABS产品加权平均优先级票面利率录4.65%。从月度利率走势看，去年1月优先级票面利率高达5.98%，但去年8月开始已降至5%以下，并在11月录得4.09%；按发行机构类型看，去年银行系发行的消费金融ABS产品的平均优先级票面利率最低，仅4.02%；电商系中“唯品会”的利率最高，为5.28%。

 

李万赋指出，除发行利率始终高企的捷信消费金融外，银行、正规消费金融公司等持牌机构，在发行利率方面仍具明显的成本优势。至于非持牌机构，度小满金融的优先级票面利率均值最低，为4.25%；其次是京东金融的4.62%。

 

展望后市，融360相信，当前内地消费金融ABS市场已大概率企稳，预计今年消费金融ABS发行规模将强劲回升，融资成本则会维持稳定，“目前监管部门积极鼓励持牌机构利用ABS等方式盘活资产，并放开了银行理财产品购买ABS的限制，这将为消费金融ABS市场提供持续而稳定的现金流。”

 

李万赋分析，在居民消费支出和电商渗透率仍续有效增长背景下，内地消费金融的渗透率仍有较大增长空间，这将促使消费信贷规模持续增长，从而进一步提升消费金融相关企业的融资需求。另一方面，随着金融领域严监管的继续，不合规的消费金融服务机构及其资金来源料越来越少，合规机构的市场份额则会随之提升，预计资质好的机构，其融资需求会更强烈，并有望成为消费金融ABS市场新的增量。